A股港股帶動公司二季度利潤增速提升 推薦評級鉅亨網新聞中心 2016-07-13 18:00 報告要點: 事件描述 匯川技術(300124,股吧)發布 2016 年半年度業績預告：公司預計報告期內實現歸屬凈利潤 3.70-4.03 億，同比增長 12-22%。本次業績預告增速基本符合市場預期。 事件評論 公司中報業績增速較一季度（收入 YOY25%、歸屬凈利潤 YOY10%） 有所提升。其中二季度單季實現歸屬凈利潤 2.30-2.63 億，同比增長 13%-29%，增速改善較為明顯。公司利潤增速低於收入，一方面是源 於去年年底起擴大研發團隊規模，致管理費用率上升；另一方面則是 軌交業務並表，對毛利率略有影響。 宇通二季度電動車出貨量回暖對公司利潤增速帶來較大推動。匯川技 術近年業績增長受電動車驅動業務影響較大，目前核心客戶仍為宇通 客車。因行業查處騙補影響，今年一季度各主要車企業銷量均有停滯， 其中宇通前 3 月出貨 810 台，去年同期為 1500 台。與之對應，公司一 季度電動車產品實現銷售收入 0.71 億，同比下降 8%，略低於市場預 期。進入二季度後，宇通銷量出現顯著回暖，上半年共計出貨 6528 台， 同比去年仍有 48%增長。受益於這一趨勢，判斷匯川技術二季度電動 車業務亦出現大幅增長，並成為公司半年報利潤增速的主要貢獻因素。 受益於地產回暖，上半年公司工控業務亦有較好增速。其中一季度公 司工業自動化（智能裝備&機器人(300024,股吧)）相關產品新增訂單額為 5.57 億， 同比增長 26.79%，超此前市場預期。分產品看，公司傳統變頻器業務 增速反彈仍主要受益於上半年房地產市場復蘇所帶來的宏觀回暖，但 這一趨勢的可持續性仍需觀察。除變頻器業務外，公司伺服產品仍維 持了去年以來的高速增長。 判斷公司未來將加速外延擴張，實現由大類設備供應商向平台型系統 集成商轉型。公司近年已先後收購蘇州經緯50%股權（軌交）及上海 萊恩 60%股權（機械傳動），同時參與設立了智能裝備與硬件產品投資 基金、深圳前海晶瑞中歐並購基金等。判斷匯川技術未來將繼續加速 通過外延方式來實現產品線的擴張。 預計公司 16-17 年 EPS 分別為 0.63/0.73，對應估值 31/26 倍，維持 推薦。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】投資10至18歲孩子的最佳方案掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇智能立體車庫成為主業 買入評級下一篇上半年實現盈利 增持評級0
