12日午間研報精選 10股有望爆發

來源：安信證券

防焦劑寡頭壟斷，公司定價權強：防焦劑全球市場供給非常集中公司2萬噸防焦劑產能占全球60%以上份額，國內其他幾家企業規模較小且一直處於關關停停的狀態。目前防焦劑價格相對穩定，隨着格局進一步改善預計未來較長時期內將處於景氣向上階段，公司作為寡頭具有較強的定價權，未來漲價可期。

投資建議：環保作為必然趨勢對重污染的化工行業影響有望持續：大，公司作為橡膠助劑龍頭企業將明顯受益於行業整合趨勢，供不應求下產品價格提升。16年以來公司苦練內功，積極提升各項產品效率、收率同時降低成本，效益增長明顯。新增項目如不溶性硫黃和微晶石蠟等產能利用率大幅提升，毛利率處於較高水平，是公司業績快速增長的另一大原因。預計公司2016-2018年的EPS分別為0.37、0.47和0.57元，給予買入-A評級，目標價22元。

來源：興業證券

子公司合肥國軒與唐山市人民政府、航天萬源就航天國軒唐山動力：電池基地項目建設事宜簽訂了《項目投資協議書》，計劃建設年產10億Ah動力電池生產基地，分三期建設，其中一期建設年產3億Ah生產線。

合作項目獲實質進展，強強聯合龍頭地位穩：航天萬源為國內少數擁有頂尖科技研發能力及資源並能成功商業化的央企，與國內主流汽車企業保持着良好的合作關系，此次合作項目正式落地，有望加速華晨金杯與長安等整車客戶拓展進程，結合上市公司資本平台優勢，加速擴張產能提升市場占有率，動力電池龍頭地位穩固。

順趨勢加速三元量產，多重優勢確保高成長：目前乘用車與專用車采用三元電池已是大勢所趨，公司借助技術積淀（磷酸鐵錳鋰+三元復合）、客戶基礎（北汽、江淮等）及目錄內廠商三重優勢加速擴產三元電池產能，6.5億Ah（折合2.4Gwh）三元產能將於三季度陸續投產，產能規模大幅超越同類企業，將改變市場對公司磷酸鐵鋰龍頭的單一認識。此次合作項目預計2017年內有望投產，公司2016-17年三元總電池產能將達到2.4、4.5Gwh左右，2017年三元業務收入占比將近半，較大的業績彈性可確保40%以上年均增速。

投資建議：擁有多重優勢的低估值三元龍頭，優秀公司質地促其享受行業：高成長。預計公司2016-18年EPS為1.40、2.18、3.13元，對應PE為29.7、19.1、13.3倍，增持！

來源：國聯證券

公司為光電檢測設備行業龍頭：遠方光電專業從事光電檢測信息設備研制、生產與銷售，主營包括智能檢測設備與檢測校准服務業務。在照明光電檢測設備領域，公司市場占有率約60%，為該細分領域當仁不讓的行業龍頭。

收購維爾科技邁進生物識別領域：公司擬作價10.2億元購買維爾科技100%股權。維爾科技在生物識別領域以指紋識別技術為基礎，同時輔之於指靜脈識別技術以及人臉識別技術產品的研制與生產，憑借其在算法技術方面的優勢，積極探索向移動支付、軍事信息安全領域的開拓。ABIResearch數據，至2021年全球生物識別產業市場規模可達300億美元，較2015年的137.61億美元增長118%。

傳統主營穩扎穩打，在線檢測設備或將放量：在線光電檢測設備、EMC和電子測量設備、顏色檢測設備市場將成為今後廠商爭奪的焦點，遠方光電率先布局，積極主動謀求轉型。公司作為行業領跑者，在硬件技術、軟件技術和專業分析技術三方面均具備明顯優勢，是國內目前少有的能夠提供「機械設備加檢測」綜合性解決方案的公司之一，市場控制能力極強。外延方面，公司致力於打造基於互聯網的遠方科技產業平台，投資方向主要為工業4.0和高端醫療，通過平台內各公司發揮各自專業技術和管理經驗優勢，產生較好的協同效應。

首次覆蓋給予「推薦」評級：公司在夯實主營的基礎上向生物識別領域延伸，同時，圍繞科技產業平台的外延並購預期強烈。首次覆蓋給予「推薦」評級：預計公司2016年至2018年EPS分別為0.29元、0.67元以及0.77元，對應當前股價PE分別為80.42倍、34.73倍以及30.25倍。按0.67元EPS45倍估值，目標價格30.15元。

來源：中泰證券

傳統主業穩健發展，風控進一步加強，營收結構更趨優化。近年來公司傳統主業穩健發展，同時以「互聯網」為路徑，以並購重組為手段，應用新技術引領轉型升級，積極布局新業態。物資貿易等低利潤率板塊占比逐漸下降，新業態占比逐步上升，在2015年達到29.32%，有望在2018年占比超過60%，營收結構更趨優化。公司風險控制進一步加強，陸續收回應收賬款，目前已與相關企業達成協議，有近8000萬減值損失將沖回。

大手筆收購智明星通，邁出戰略轉型重要一步。2015年1月中文傳媒以26.6億元收購智明星通，智明星通承諾14-16年實現凈利潤不低於1.51億元、2.02億元和2.51億元。2015年智明星通凈利潤為3.4億元，大超承諾業績，今年有望延續強勁勢頭，成為中文傳媒的重要增長點。智明星通成功打造了面向海外市場的「流量入口——平台——游戲與應用產品」的閉環互聯網產品生態系統，未來幾年將繼續保持快速增長。

游戲業務爆發，助力智明星通超額完成業績。2015年，公司游戲業務收入達到29.27億元，同比增長超過370%。公司自主研發的《列王的紛爭》（簡稱COK）成為全球最成功的手游之一，目前注冊用戶超過1.4億人，月流水達4億元左右。2016年《COK》、《MagicRush》等幾款重磅游戲有望為公司帶來超過50億元的流水。

優秀基因鑄就智明星通發展根基，成功源於內容品質精益求精以及運營推廣不遺余力。

研運一體，上下協同，匹配供需。明星通從成立之初便堅持研發與運營一體化，組建自己的海外游戲發行團隊。相比於純粹的研發或運營，研運一體可以將用戶、運營與研發串聯在一起，把握用戶的需求，及時的做出反饋與調整，為游戲提供最好的維護和體驗。

精品化策略，不求數量，但求質量。智明星通始終堅持精品策略，成立至今公司自研的游戲數量不多，但每款游戲的口碑和質量皆屬上乘。精品化增加了客戶粘性，提升了游戲的生命周期，相比於代理游戲2-3年的生命周期，自研的精品游戲預計生命周期預計超過五年。以《AOWE》為例，2011年底上線，2015年月流水仍保持在2000萬左右。在競爭愈發激烈的手游市場，精品化是未來的重要趨勢。

優秀的社交基因，契合網游本質。智明星通以社區游戲《開心農場》起家，始終堅持在游戲產品中融入社區概念，抓住了交互是網游的本質。在《COK》等游戲中，友善的社區生態，鼓勵互幫互助，放大成就感，有效地提高了游戲的用戶粘性，延長游戲的生命周期。

全球同服國戰玩法，野性的大世界生態直擊人性。玩家可以和全世界玩家結盟或對立，感受無序、野蠻、叢林法則的大世界生態，激發玩家求勝欲望及國家榮譽感。研運一體及強大的運營能力是這一玩法的基本保障，而這一玩法又使得使得在一個地區的推廣可以帶動其他地區的業務成長。

重視品牌，大力推廣，打造超級IP。智明星通請各地明星在當地做代言，例如《COK》請EXID成員Hani擔任韓國區游戲代言人，請著名球星施魏因施泰格擔任德國區代言人，請王力宏擔任港澳台地區代言人。同時對《COK》多維度發展，打造超級IP。

傳統新業態協同發展，諸多項目帶來新亮點。新華壹品、物流港項目、新媒體基金、互聯網教育、O2O項目等業態百花齊放。

「行雲+腦洞」打造IP聚合開發平台，發揮各自優勢攜手互聯網教育。公司憑借自研的國際化多語種服務「行雲」平台，組建「腦洞」工作室並授權其經營中文傳媒旗下IP資源的二次元開發，並為後者在全球搜尋優質的IP資源，形成優勢版權資源的聚合開發平台。同時公司攜手智明星通管理層成立新媒體基金積極布局互聯網教育產業，有望整合公司教輔教材內容資源，借互聯網教育產業蓬勃發展之機取得跨越式發展。

公司「新華壹品」項目進展順利。目前全省簽約門店420家，投入運營402家，並植入了保險、百貨、教育多重業態，單店日營業額最高超過2萬元。預計2017年運營1000家。

現代出版物流港建設穩步推進。現代出版物流港的九江、撫州物流分中心投入運營，其他5個物流分中心的建設也在加快推進。發行集團參股的北京新華聯(000620,股吧)合物流中心於2016年一季度投入運營，倉儲面積將達到20萬平米，成為全國規模最大、現代化程度最高的現代出版物物流中心。

來源：渤海證券

業績穩步快速增長，加速構建電網生態圈：業績穩步快速增長，預計「電+」業務繼續放量。1）業績穩步快速增長。從單季度情況看，公司2016年二季度單季歸母凈利潤增速為39.10%~61.39%，單季度業績增速繼續保持平穩較快增長。公司業務覆蓋電網信息化全生命周期且公司施工管理及規劃設計等軟件產品市占率較高，認為，公司充分受益於主網投資穩定增長及配網投資加大、互聯網+智慧能源(600869,股吧)產業的快速發展，業績保持快速增長。2）預計「電+」業務繼續放量。公司「電+」平台2015年9月正式上線，在上線後快速發展，年初以來公司「電+」平台線上線下加速拓展，一季報中線上業務已開始放量，預計二季度「電+」業務將繼續放量保持快速增長，支撐公司營收高增長。

電改加速推進，「賣鋤頭的人」充分受益。此前，發改委已批復雲南、貴州、重慶等多個省市的輸配電價改革試點。近日，國家能源局發函支持深圳國際低碳城分布式能源項目參與配售電業務，是國內首個獲批參與配售電業務的項目，將率先在國內實現發、配、售電一體化，標志着電改加速推進。認為，公司業務覆蓋電網全生命周期，在電改進程中，公司扮演「賣鋤頭」的角色，將充分受益於下游市場放開所帶來的軟件需求增加。

加速構建電網生態圈。公司此前與龍信數據合資成立數據服務公司，依托公司未來雲服務產生的數據及龍信數據積累的其他行業數據，對電力用戶的數據進行大數據分析，為售電公司及終端用戶提供數據增值服務解決方案。認為，公司常年深耕電力信息化行業，對電力行業理解較深，電力用戶的數據分析價值較大，成立數據服務公司是公司構築電網生態圈的重要一環，至此公司已形成了前期設計、中期管理、後期運營並涵蓋雲平台和數據服務的電網生態體系，業務布局愈發完善。

來源：海通證券

消費電子持續穩健成長。公司近年來業績高增長主要源於3C鋰電池模組市場份額和毛利率的逐步提升，憑借其技術和成本優勢，獲得華為、Apple、聯想、小米、等國內外優質客戶青睞。16年上半年公司受益華為、Vivo、Oppo手機銷量的快速增長，有效對沖了Apple和小米手機銷量增速下滑的影響，隨着下半年Apple新品的推出，預計消費電子業務將重返高增長軌道。公司新業務拓展能力優異，已獲得國內獨家微軟智能電子筆專利授權，筆記本和平板電腦類產品將成為該項業務未來業績增長點，預計三季度將大概率切入新的美系品牌筆記本廠商。

動力鋰電池靜待爆發。下半年隨着電動物流車納入補貼目錄，國補1800元/kwh外加地方政府配套下足以覆蓋電池以及動力總成成本，市場開始放量。16年2月，公司與五洲龍簽訂合作協議並計劃全年配套2萬輛4M電動物流，預計該15億元訂單將逐步實施落地。除此以外其他客戶如五菱、北汽福田、東風、吉利、時空等也在跟蹤服務。公司光明工廠產能逐步釋放，智能制造能力突出，憑借多年來全球化視野運作經驗，已經具備了進一步開拓海外高端客戶的能力。

布局光、儲、充一體化。公司緊跟特斯拉發展軌跡，並結合自身優勢，逐步形成光伏、儲能、充電一體化布局。公司投資1億設立欣旺達綜合能源服務公司，目前光伏電站項目已成功並網發電，預計運營期25年總收入突破12億，增厚公司業績；與Anker合作設計家用儲能裝置，快速搶占海外市場；此外，公司多款具備無線充電功能的移動電源已量產出貨，客戶包括mophie、bestbuy等，未來有望將該技術復制到電動車及儲能領域。

盈利預測與投資評級。公司當前以3C電池業績打底，動力電池業務靜待爆發，未來儲能業務接力，新能源成長空間無限。預計公司2016-2018年EPS為0.90元、1.32元、1.84元，對應7月11日收盤價PE分別為28、19、14倍。鑒於公司近三年的復合增速達50%，給予2016年40倍估值，對應的目標價36.00元，維持「買入」評級。

來源：招商證券

四維圖新與延鋒偉世通簽署有效期為三年的戰略合作框架協議，推進四維圖新的導航電子地圖、動態交通信息、高精度電子地圖及車聯網解決方案、車載芯片等業務的更廣泛應用，不斷提升雙方在國內和國際市場的銷售和市場份額，維持「強烈推薦-A」投資評級。

事件：四維圖新與延鋒偉世通簽署有效期三年的戰略合作框架協議，在車聯：網服務、汽車無人駕駛、衛星導航、地圖數據處理及國際化方向上開展合作。

強強聯合：延鋒偉世通擁有車載信息娛樂、駕駛信息和各類汽車電子控制系統等眾多產品線。四維圖新與延鋒偉世通的合作方向有：（1）向車廠等提供整體導航解決方案；（2）ADAS技術、導航引擎、無人駕駛、NDS數據格式及高精度地圖等方面合作；（3）車聯網應用服務和智能交通信息的支持；（4）手機車機互聯整體解決方案如WeLink等的合作；（5）共同拓寬相應的全球業務機會。

共創雙贏：預計在這次合作中，四維圖新將依托延鋒偉世通眾多產品線，推進四維圖新的導航電子地圖、動態交通信息、高精度電子地圖及車聯網解決方案、車載芯片等業務的更廣泛應用，不斷提升雙方在國內和國際市場的銷售和市場份額。

看好PC、智能手機時代之後新風口無人駕駛、看好中美大環境對無人駕駛發展的大力支持。高精度地圖在地圖層、實時道路層、駕駛層三個層次實現無人駕駛；地圖更新頻率越來越快：從天、小時到分鍾級，最終到實時地圖；地圖端到端的動態生產是趨勢。看好完全無人駕駛對高精度地圖的剛需，看好四維圖新的「高精度地圖+雲」業務，與車廠、車廠供應商、互聯網公司、手機廠商等深度合作車聯網、無人駕駛。

來源：海通證券

受益任天堂現象級產品pokemon

Go的全球火爆，AR/VR風再起，市場看到AR技術的廣闊應用空間。美盛文化因前瞻布局廣州創幻（二次元領域VR/AR最大的內容開發與運營商，35%股權）和超級隊長（線下高端VR綜合服務商，40%股權），7月11日大漲9.91%。

推薦邏輯。

1、公司已初步形成了自有IP+內容制作（動漫、游戲、電影、兒童劇）+內容發行和運營+衍生品開發設計+線上線下零售渠道的生態閉環。與眾不同的認識在於公司已擁有最稀缺的衍生品變現體系，從而自下而上吸引超級IP（同道大叔、《妖神記》等）。

2、預計未來，我們仍能持續看到公司在IP源頭、投資孵化、變現三方面的布局和突破，而其衍生品的變現也將走向多IP、多品類的供應鏈平台化。

3、預計公司業績也將從2016年開始，伴隨着各板塊相繼發力，取得高速增長，中報業績預期70-100%，全年業績有望超100%增長。預計近期定增批文有望落地，測算定價底價33.7元左右，目前股價仍在合理區間，買入評級。

7月6日，PokemonGo在澳大利亞、新西蘭、美國發售，迅速攻占了各大應用市場的游戲榜首。該游戲也將任天堂的股價推向新高，三天漲幅近40%（14380-20000日元）。是國內市場相信AR游戲的需求和空間巨大。美盛文化因布局廣州創幻（二次元領域VR/AR最大的內容開發與運營商，35%股權）和超級隊長（線下高端VR綜合服務商，40%股權），7月11日大漲9.91%。

我們梳理了近期公司不同渠道發布的投資、合作項目：領投白熊閱讀（二次元同人原創小說閱讀平台）、投資超級隊長（高端VR體驗店）、參投同道大叔（超1000萬粉絲網紅）、與起點前十作品《妖神記》合作、獲得《魔獸》大電影中國區玩具類獨家授權。並且與騰訊視頻、樂視等平台合作開發大電影、網路劇等。這些說明公司經過兩年布局後，其IP生態打造正在開花結果，且具有優質資源獲取、整合能力。我們認為2016年將是公司各業務板塊整合、協同、爆發的一年；同時，有望在IP的發現、獲取，以及運營方面都會有重要突破，持續看好公司的IP生態戰略。

風險提示：公司各業務板塊整合效果低於預期；IP衍生品變現低於預期。

來源：中泰證券

2016年中報預告增長190%-210%，符合預期：公司發布業績預告，2016年上半年預計實現歸屬母公司凈利潤1.19億元-1.27億元，同比增長190%-210%，對應EPS為0.65元-0.69元。其中2季度預計實現歸屬母公司凈利潤0.66億元-0.74億元，同比增長128%-156%，環比增長24%-39%，對應EPS為0.36元-0.40元。符合預期。

電解液產銷兩旺，海斯福業績拉動明顯，電容器化學品市場穩定：報告期內，公司主營業務進入快速增長態勢：1）鋰電池電解液受益於國內新能源汽車市場的迅猛增長，疊加電解質漲價對低端產能的洗牌及公司的渠道和技術領先優勢，產銷兩旺，訂單大幅增長，推動公司營業收入和利潤規模快速增長；2）海斯福預計半年度盈利超0.55億元，對公司業績拉動明顯；3）傳統主營電容器化學產品，增長穩定，預計全年貢獻利潤超4千萬；4）非經常性損益約440萬元。

電解液量價齊升，2016年有望出貨2萬噸，將貢獻主要盈利：受益與新能源汽車產銷兩旺，電解液原材料六氟磷酸鋰價格自2015年以來快速上漲。公司通過鎖定海外訂單，穩定貨源，且遠低於國內市場價格。國內電解液因六氟磷酸鋰漲價而售價上漲，帶動公司盈利能力提升。公司作為Sony、松下、三星等電子產品巨頭，及比亞迪(002594,股吧)、國軒高科(002074,股吧)等動力電池龍頭企業的供貨商，訂單充足，同時通過了LG、三星SDI動力電池認證，未來有望打入松下國內工廠。目前公司電解液產能再2萬噸左右，隨着技改完成，年中產能將達到3萬噸，下半年將快速釋放。上半年出貨量7000噸左右，全年有望達到1.8-2萬噸，同比實現翻倍。測算全年利潤有望超1.2億元，貢獻公司主要業績。

投資建議：基於公司是電解液龍頭，電解液產品產銷兩旺；子公司海斯福與瀚康化工盈利高速增長，大幅增：厚公司業績；未來半導體化學品將成為新的增長極，預測公司2016/2017/2018年EPS分別為1.57/2.05/2.68元，對應PE為41/31/24倍，給予2017年40倍PE，對應目標價80元，維持強烈建議買入。

來源：海通證券

公司公告，2016年上半年營業收入同比增長約35%，歸母凈利潤同比增長1000%-1050%。公司公告，2016年上半年營業收入約38億元，同比增長約35%，歸母凈利潤約2.74-2.87億元，同比增長1000%-1050%。

毛利率提升致凈利潤增速遠超營收增速。報告期內，公司營收、凈利潤增速較快，主要源於去年同期部分客戶交貨期延後，基數較低。公司上半年凈利潤增速遠超營收增速，主要源於公司高端產品投運占比提升，致整體毛利率較去年有所上升。

充分受益16年充電樁大行情。2016年，國網規劃充電設施建設投資50億元，預計同比增長超過200%。公司在歷次國網充電設備招標的中標率超過10%，其中2015年在國網充電設備招標中中標1.77億，市占率約12%；2016年兩批次充電設備招標中，公司及子公司國電南瑞南京控制系統中標約1.44億元，市占率約11%；若進一步考慮集團下屬普瑞特高壓，則合計中標金額達到約2.43億元。假設公司2016年維持在12%左右市占率，全年僅在國網充電設備招標中有望中標達到約6億元。

能源互聯網系統供應商，有望切入能源管理業務。目前，電改文件基本已經下發，電改進入實質性改革階段。認為，用戶側能源管理業務將成為發展趨勢，其中，軟件系統是競爭核心。公司在調度行業深耕多年，電力系統軟件實力在行業內首屈一指，具有切入用電側能源管理業務的良好基礎。

資產注入窗口臨近，優質資產提升盈利。國網電科院(300215,股吧)於2013年11月承諾，將在重組完成後3年內，通過業務整合、股權轉讓、資產注入等方式解決國電南瑞與南瑞繼保、普瑞特高壓、中電普瑞之間的同業競爭。目前，時間節點漸進，資產注入落地預期將不斷升溫。預計，上述三個公司凈利潤高於目前上市公司13億元的凈利潤，優質資產注入有助於提升公司的技術實力和利潤水平。