東北證券：於可疑處存疑

周一市場在隔夜外盤大漲的影響下、沖高但下午盤有所回落；上證指數收於2994點、微漲0.23%；創業板指數下跌0.91%、收於2218點。兩市成交6992億元、成交額有所放大。板塊方面，煤炭有色食品飲料以及軍工等板塊表現較好、TMT有所回落、次新股下跌顯著。A股市場在外圍大漲以及周一習慣性上漲的概率中、沖高但回落，這有點逢利好不漲的意味；從周一的市場表現看，市場震盪整固的概率在增大、維持我們周評「3000點攻防，很難一戰而勝」的觀點。

坦率而言，周一的市場以及後市的演繹，在我們周評中做過較為詳細的推演，並且筆者在周評中預判，周一市場更多是「借外盤利好、沖高回落但下檔回落不太深、更多以震盪騰挪為主」，「操作上，3000點上方、適宜逢高控制些倉位」。從周一指數的上漲以及次新股的回落、TMT的乏力和資源股的一枝獨秀來看，市場運行大體在預期之中。

如果說2800點附近、A股逢利空不跌，那麼3000點上方、A股似乎可能會出現逢利好而不漲的現象。其背後更多在於資金的博弈、A股的獨立性。因此，策略上，於可疑處存疑、而非過於莽撞；這一點在操作層面尤須注意。

目前A股自身的特征在於吃飯行情的動能仍在、但增量資金仍緩慢；A股指數需要修復一下前期上漲過快的行情。至於外盤，美股上漲源於非農數據的良好、英國市場則對脫歐後英鎊貶值給予了積極的反應；這種正面反應能否持續本身是有疑問的、且對A股的傳導性也較弱些、A股獨立性較強。

因此，就市場運行而言，市場整體仍在年內第二次吃飯行情中，但內部的資金騰挪在加劇；指數在3000點附近反復攻防的概率較高、且不排除3000點附近反復並搭建右肩的可能。操作上，「3000點上方、適宜逢高控制些倉位，當然如後期有日線大回撤則仍可低吸些、畢竟如深港通、養老金等增量資金的邏輯還在」，即以不悲不喜、步步為營的操作思路來應對；其實，正是因為板塊熱點的騰挪、因此輕指數重個股仍為主基調。至於板塊方面，目前的熱點仍集中在煤炭有色食品等泛資源股以及國防軍工方面，同時密切跟蹤資金騰挪過程中TMT板塊企穩的契機、該類行業更多需要平衡估值與業績，因為目前資金風格騰挪的跡象較為明顯，但是、一旦資源股後期回調、則該類成長股以及一些業績和估值匹配度更高的個股就會有補漲機會、這對於前期踏空了「渡人渡己」機會的資金來說、應是密切跟蹤的方向。（沈正陽）