經濟學家臉腫！失業率下降 為何薪資如死水？

美國消費者。(圖:AFP)

美國薪資停滯多年，不只領最低薪資者正力爭時薪加到 15 美元，中產階級的薪資成長也宛如死水。如今美國家庭全年收入只略低於 5.4 萬美元，幾乎和 20 年前相同。

《CNNMoney》週一 (21 日) 報導，儘管許多經濟學家和美國聯準會 (Fed) 齊聲打氣：別擔心！只要經濟改善，薪資就會上漲。Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 上週四還說，美國經濟持續表現良好，且預期繼續如此。

但美國民眾至今卻未感受到經濟改善讓他們的荷包變大。如同 Mesirow Financial 首席經濟學家 Diane Swonk 直言：「Fed 對於薪資及通貨膨脹一直表示樂觀，但在這兩方面卻也一直讓我們等待。」

根據「菲利普斯曲線 (Phillips Curve)」經濟學理論，就業人口增加會帶動薪資及通膨上漲。因為失業率下降，意味求職者減少，將迫使雇主付更高的薪資來留住舊員或增雇。而一旦薪資上升，通膨也將伴隨而來，因就業者眾、消費能力提升，業者便有漲價空間。

過去 5 年美國失業率已從頂峰的 10% 砍半至 5.1%。許多專家曾說，一旦失業率跌到 5.5%，幾個月後薪資就會成長；這個目標今年 2 月已達成，但美國目前經濟循環卻似乎打破上述理論，儘管一些經濟學家及 Fed 都不願承認。Yardeni Research 研究員 Ed Yardeni 認為，Fed 似乎還堅信「菲利普斯曲線」論有理。

Rhino Trading 首席策略師 Michael Block 提出一套解釋。他認為在今日全球化經濟之下，企業能夠在國外找到更廉價的員工，且戰後嬰兒潮也可能不像以往那樣要求加薪。他表示，經濟學模式並不是像 Fed 官員假設的那樣，在一個真空的環境下運作。

除此之外，這回經濟復甦緩慢，有些人雖然能在換工作時薪資增加，但通常只限於那些具備較高技術的人力。或許我們正處於某種「新常態」，薪資和通膨雙雙都不會上漲。但這對一般民眾、金融市場及 Fed 而言，都是更可怕的情況，將導致美國人對未來更不安，也讓經濟政策更難制定。