A股港股即將進入發展新階段 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-07-08 16:31 核心觀點： 民營醫院集團龍頭，醫療價格改革確定受益標的 公司 2014 年並購科開注入服務和商業，實現了以服務為核心，與商業 和工業三大板塊協同發展的局面。公司依托貴陽醫學院學術資源，已經開業 9 家醫院，在建 2 家醫院。國家發布醫療服務價格改革方案利好民營醫院發 展，信邦制藥(002390,股吧)作為民營醫院龍頭，成為確切受益標的。 依托貴陽醫學院資源，結合「貴醫雲」打造分級診療平台 ①信邦制藥旗下腫瘤醫院、白雲醫院和烏當醫院原本均為貴陽醫學院 附屬醫院開設的醫院，可以直接對接貴陽醫學院學術資源。腫瘤醫院是公司 收入體量最大的營利性醫院，白雲醫院則定位集團醫生培訓的「旗艦醫院」， 兩者後期完工後都將實現床位擴張。②大型三甲醫院下面是各縣級醫院，公 司將在全省 80 個縣設立能和當地醫院競爭的縣級醫院。並且通過「貴醫雲」 實現縣級醫院和集團三級醫院的有效轉診，構建分級診療醫院集團平台。 掌控醫院終端，商業擴張協同醫療服務 2015 年公司醫藥流通實現收入 24.86 億元，已成為貴州省最大的醫藥 商業公司。由於公司強力掌控醫院終端渠道，可以談判獲得更多的省級醫藥 代理權，實現醫藥商業擴張。並且，商業規模擴張後可以穩定的現金流降低 綜合融資成本，反哺醫療服務板塊，實現協同發展。 收購中肽生化，增強工業板塊研發實力 公司原本工業以中藥為主，並購中肽生化後，工業板塊研發實力明顯增 強，並且實現生物藥和體外診斷試劑的布局。 預計 16-18 年業績分別為 0.19 元/股、0.26 元/股、0.34 元/股 公司分級診療模式清晰，未來三大板塊持續擴張增強業績，預計公司 16/17/18 年 EPS 分別為 0.19/0.26/0.34 元（2015 年 EPS 為 0.10 元）。目前股 價對應 PE56/42/32 倍，維持「買入」評級。 風險提示 醫院擴張整合低於預期風險；外延並購不確定風險； </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】遊學是年輕人的專利？ 壯世代遊學團正夯！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇二季度業績亮眼 增持評級下一篇NB-IoT先行領域的先行者 推薦評級0
