中行：6月兩岸債市收益率繼續下行 離岸下行更多

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國銀行7月7日發布2016年6月境內外債券投融資比較指數（CIFED）。CIFED總指數連續4個月回升，兩岸債市收益率6月均繼續下行，離岸相對在岸整體下行更多。

數據顯示，6月底，CIFED總指數收報-127.04，較5月末回升24.8，3月、4月和5月對應回升幅度分別為101.7、61.9和12.7。

6月，在岸債市收益率整體下行，資金面表現好於預期、5月數據顯示經濟下行壓力仍存、英國脫歐帶動全球避險情緒升溫等是主要推動因素。

從月內走勢來看，主要券種收益率基本呈現單邊下探，期間主要有兩波收益率下行行情，分別對應5月份經濟數據公布和英國脫歐時點。

離岸方面，在離岸人民幣流動性保持較為寬松以及企業債供應繼續缺乏的背景下，收益率延續下行。財政部在6月底於香港發行的總計140億人民幣國債中，3年期收益率定在預期水平的低端，印證了投資者對離岸人民幣債券興趣繼續回暖的趨勢。

報告顯示，分項指數繼續全部處於負值區間，其中商業銀行、公用事業和央企子指數“倒掛”程度小幅走闊，其余子指數則繼續收窄。

行業分類維度下，商業銀行指數“倒掛”程度走闊14.9至-44.0，為連續第二月走闊，但仍在主要子指數中保持“倒掛”程度最低；公用事業子指數月底收報-67.7，較5月底回落7.6；房地產、其他金融、其他非金融行業分別收報-109.0、-73.7和-213.3，較5月底分別反彈8.7、8.9和62.5。國企—非國企分類維度下，央企子指數微幅回落0.9至-69.5，非央企和非國企子指數則分別反彈29.4、7.9至-155.7和-53.2。

報告預計，CIFED指數的“倒掛”收斂進程在未來一段時間仍會持續，但速度將放緩。6月資金面表現好於預期，對在岸債市表現形成支撐。進入7月份，由於前期逆回購、MLF操作到期量較大，預計央行仍會采取必要的政策舉措維護資金市場表現，在岸市場收益率出現顯著上行可能性低。離岸方面，新債發行可能有所增加，但短期內人民幣匯率承壓有可能帶來負面影響，預計發行量仍將保持較低水平。