爭奪萬科 寶能還可動用380億元彈藥

復牌第3天的萬科A(000002-CN)昨(6)日戰況轉趨激烈，多方參與炒作及敵我陣營捉對撕殺，成交額突破201.65億元(人民幣，下同)，創下25年來歷史新高。至於寶能系還有多少彈藥再戰？據市場估算，前海人壽可動用資金約超過100億元，加上正籌發債280億元，寶能可動用380億資金爭奪萬科。

綜合星島日報、香港文匯報、明報報導，寶能連續兩天進場增持萬科增強收購實力，萬科昨晚公告，7月5日及6日鉅盛華通過資產管理計畫增持A股7839.2萬股，佔萬科總股本25%。寶能系6日斥資約6000萬元，昨天瘋狂買盤可能來自同盟軍或市場游資。

按大陸收購規則，寶能系觸及25%持股紅線作出公告後，兩日內不得繼續交易萬科A股。作風兇悍的寶能系還有多少彈藥一直倍受關注。銀行貸款、發債、股票抵押、資管計畫等等都是寶能泵水的法寶。為儲備彈藥，寶能系6月份已發行、擬發行債券達280億元。不過，能否全部獲批發行，尚不確定。

據深交所披露，由海通證券承銷的鉅盛華150億元公募債、50億元私募債已獲受理；由招商證券承銷的寶能地產30億元私募債，深交所已反饋意見。由愛建證券承銷的50億元私募債已完成發行，年期不超過3年，年息6.5%。

此外，據寶能系持股51%前海人壽第1季顯示，僅在保險資金渠道，寶能或仍有約100億元資金供給，加上發債籌280億元，寶能系爭奪萬科可動用的資金約380億元。

市場人士表示，在資金充足下，寶能系完全可以增持萬科股份至30%，觸發要約收購。亦有分析人士預測，當前萬科之爭已超越了股價波動，其結果可能影響險資乃至國資的運作規則，由於仍然存在諸多不確定性，萬科A股價後市存在繼續下行的可能。

星展唯高達研究部主管吳淑燕認為，寶能連續增持萬科，一種可能性是寶能發售的一些理財產品或和萬科股價掛鈎，需要進行提價，另一方面亦或是表明姿態不會放棄爭奪股權。她表示，大股東罷免董事的提案始終會影響公司日常業務，短期股價波動較大，中長期亦不看好萬科。高盛亦發報告指萬科A股估值較貴，重申「賣出」評級，H股則維持中性評級。