梁育詩：似曾相識：翻版『貝爾斯登』事件重演?

英國三大房地產信托基金相繼暫停贖回，令市場擔心『貝爾斯登』事件將會重演，資金涌入避險資產黃金、日元、美國國債等。黃金價格曾經飆升至1370/1375美元，日元兌美元跌至接近100關口，今年以來，日元升值達18%，但日本官員仍然停留在口頭干預，表示關注外匯市場波動，將在必要時采取措施，尚未有實質行動，市場對此不以為然，將測試央行底線。美國10年期美債收益率曾跌至1.35%水平，創紀錄新低。英鎊兌美元遭到強烈沽壓，昨日曾跌破1.3000，曾低見1.2797，創下31年以來的新低。從技術面來看，英鎊／美元經過沽壓後，展開震盪修正，呈現弱勢反彈，但空間不大。在英國後脫歐時代，英國經濟將下滑，央行立場更偏向寬松，此前行長卡尼暗示，將采取行動來履行責任，可能在夏季放寬貨幣政策。英鎊呈現「死貓彈」模式，在弱勢反彈後，將再度下滑，短期測試1.2800，年內將測試1.2500。

英國已經有三家房地產(Standard Life Investments，Aviva，M&G Investments)基金宣布暫停投資者贖回，這反映了英國脫歐潛在影響逐漸體現，市場擔心脫歐對房地產市場造成多米諾骨牌效應，進而波及到實體經濟層面。其中，管理資產規模達29億英鎊的英國房地產基金Standard Life Investments因異常的市場環境而宣布暫停交易。僅相隔一天之後，基金管理資產規模達18億英鎊的Aviva旗下房地產基金表示因「缺乏即時流動性」而暫停所有交易。繼而，英國第三大資產管理公司M&G Investments旗下的房地產基金亦暫停投資者贖回。市場擔心贖回潮涌現，爆發類似2007年貝爾斯登崩盤事件重演。當時，大量基金暫停贖回潮，令到市場流動性銳減，引發多米諾骨牌效應，加速資產價格下跌。如今，英國三大房地產基金暫停贖回，或導致英國房價進一步下跌，流動性收緊。

受到資金大舉涌入黃金ETF的影響，黃金昨日大幅拉升，一度漲至兩年半高點的1375美元，短線技術結構穩定，整體走勢呈強，但是沖高回落，值得留意的是，整體黃金多倉達到記錄高位，多頭存在獲利平倉的需要，並非一面倒，多空開始出現激烈爭奪，後市走勢仍將以寬幅震盪為主。另外，相對強弱指數RSI持續上升超買，慎防出現過山車式震盪以及隨時逆轉向下，本周的ADP就業數據和非農數據不確定性較大，若數據良好，則金價將回吐漲幅。