A股港股打造油田服務一體化供應商 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-07-05 10:50 進軍塔國煉油市場，縱向切入上游資產：公司 2016.6.16 日拿到定向增發批文， 將以 10.62 元/股的價格非公開發行股票募集不超過 6.9 億元，用於新建塔吉克斯 坦丹格拉煉油廠項目和補充流動資金。丹格拉煉油廠是中國和塔國的戰略合作項 目，受到雙方領導人的高度重視和支持。主要產品包括柴油、汽油和瀝青，規劃 煉化能力 120 萬噸/年，2018 年可全部達產，其中一期（50 萬噸）將於 2016 年 4 季度投產。塔吉克斯坦原油平均價格是布油的 70%，而下游成品價格卻高於其他 國家，拿瀝青舉例，塔國瀝青約 600-800 美元/噸，反觀國內只有 400-500 美元/ 噸，因此煉油項目將會享有較高毛利率。據測算，項目全部達產後的年均凈利潤 將達到 9.58 億元，如果油價一直保持在低位則可能超預期。塔吉克斯坦國內煉化 能力很弱，油品幾乎全部進口自俄羅斯，年需求 150-200 萬噸。丹格拉煉油廠可 以很好的滿足塔國需求，同時具備出口到周邊中亞國家的競爭力。 收購安埔勝利，橫向拓展油氣服務業務：公司 2015 年 5 月以 8 億元現金收購安 埔勝利 100%股權，以此打通了油服領域從鑽井到完井的全部環節。安埔勝利主 要在哈薩克斯坦境內從事油氣鑽井工程服務，擁有 9 支鑽井隊，在當地屬於規模 較大的上游油服公司，主要客戶包括「兩桶油」、肯薩雷等石油巨頭，2016-2018 年承諾利潤分別不低於 9443.55 萬元、10860.09 萬元和 11946.09 萬元。公司此次 收購該是邁向國際市場的重要一步，將顯著增強在中亞地區的競爭力。在當前低 油價下，部分中國企業已經開始退出哈國市場，安埔勝利目前有 5 支鑽井隊在滿 負荷工作，業績完成有保障。 傳統測井業務短期承壓、LWD 將成新看點：伴隨油價暴跌，公司傳統測井儀器 銷售業務有所下滑，今年隨着油價企穩回升，該項業務有望成功築底。LWD（隨 鑽測井）是公司未來亮點，目前樣品已經研制成功，有望在年內完成測試，17 年實現商業銷售，市場價格目前約 5000 萬/套。LWD 優勢在於提高鑽井效率， 適用於多種地形，將成為未來測井行業的發展方向，公司 LWD 產品的推出有望 打破國外壟斷，填補國內市場的空白。測井儀器使用壽命一般 5-10 年，目前老舊 產品的替換空間約 100 套/年。 投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價 17.00 元。我們預計公司 2016 年 -2018 年的凈利潤分別 0.75 億、2.08 億、3.89 億為增速分別為 99.2%、176.2%、 87.1%，對應 EPS:0.17 元、0.48 元、0.89 元。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】投資10至18歲孩子的最佳方案掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇海希：指數拉升有蹊蹺 行情開啟需進一步確認下一篇信維通信副總魏基建卸任 80後湯聖加盟新任副總經理0
