馬國房產投資信託 亂世避險天堂

英國公投意外脫歐，震撼全球股匯市和金融市場，為原本已經充滿不確定性和動盪的市場添亂。

市場人士近日紛紛評估脫歐對各行各業所帶來的潛在影響，當中，房地產投資信托（REITs）卻贏得分析員的青睞，被視為動盪時期的避險天堂。

馬來西亞東方日報報導，房地產投資信托被視為亂世的避險天堂，歸因3大正面因素，即：一、大馬政府公債（MGS）殖利率持穩，讓大馬房地產投資信托可以維持其吸引力；二、大馬房地產投資信托的基本面完好，而且沒有涉及英國和歐洲市場；加上，零售房地產信托的前景改善；三、收購素質良好資產的潛在機會。

無論如何，基於大市傾向謹慎，分析員維持房地產投資信托「中和」投資評級，但是傾向於上修至「正面」。

至於受看好的房地產投資信托，包括怡保花園房產信托（IGBREIT，5227）、嘉德大馬房地產信托（CMMT，5180）、MQ產托（MQREIT，5123）和柏威年房產信托（PAVREIT，5212）。

MIDF研究分析員指出，英國公投成績揭曉當天，馬股跟隨區域股市下跌，但是大馬房地產投資信托在當天展現了比大市相對抗跌的韌力。

他補充說，英國脫歐添加市場的不確定性，然而，房地產投資信託在亂世中展現了它的韌力，這歸功於其高抗跌能力和低貝他（beta）的特質，因為房地產信托對全球市場波動的敏感度偏低。

除了高抗跌能力與低貝他，分析員也點出了房地產投資信托被視為亂世避險天堂的其他利好因素，包括：大馬政府公債殖利率持穩、房地產信託基本面無損、擁有潛在收購機會等。

無論如何，基於整體展望謹慎，以及營運環境依然挑戰，所以豐隆投行分析員維持房地產投資領域「中和」投資評級。

與此同時，MIDF研究分析員也維持該領域「中和」投資評級，不過傾向於調整至「正面」投資評級，因為他認為，在市場動盪時期，房地產投資信托將受惠，這是基於它是波動時期的避險資產，以及對全球市場波動的敏感度較低。

此外，該分析員強調，零售領域的前景改善，將帶動廣場的租金調整保持正數。

儘管如此，2名分析員皆看淡辦公產業的前景，因為面臨供應過剩，這將導致租金受壓。

豐隆投行分析員稱，龐大的辦公空間供應，以及商業擴張放慢的情況，預計不會在短期內改善，這將導致租金回酬面臨下行風險。

有鑒於此，該分析員看好的房地產投資信托必需擁有3大特質，即：高回酬、資產素質良好和優質的管理層。