富國大通資產：A股市場情緒得到樂觀的修復

財經要聞解讀

1、中國金融領域進入風險嚴防死守期。

近期官方頻頻提及地方和中央政府債務率、債務置換等敏感數據和問題。並表態中國債務率在全球范圍內屬於警戒線以內，並不會存在系統性金融風險。我們看到與此同時「風險排雷」工作穩步推薦。克強總理在達沃斯論壇上發聲「中國在推動資本市場發展的過程當中，要防范系統性、區域性金融性風險，防止金融市場風險交叉感染，改革和完善金融監管體制」。

在中央政策指引下地方政府也開始着手防范區域金融風險，比如重慶市人民政府辦公廳在6.20日下發《重慶市金融去槓杆防風險專項方案》，對重慶轄區內銀行、證券、保險等多業態去槓杆進行細化落實。接下來會有更多的地方政府對區域金融風險防范做出實質性的舉措。

2、中國老百姓(603883,股吧)不得不接受負利率的到來。

我們從上圖可以看出M1同比大漲，M2同比增長在下降，年初的時候M2在13%左右的水平，通過M1和M2的數據變化可以確定銀行存款在搬家，搬家的根本原因在於通貨膨脹導致資金存在銀行是不賺錢的甚至是虧錢的，所以總要找到一些去處，目前國內房地產無投資價值、資金出境通道堵住，剩下的或許只有資本市場，財富管理的需求十分旺盛，近期上市公司頻頻公告用閒置資金購買銀行短期理財產品甚至第三方短期理財產品可以得到印證。

3、360回歸進程揭示了中概股回歸受阻的真正原因。

根據《21世紀經濟報道》報道，360私有化項目中介機構人士表示，原有360私有化計劃並未改變，且所有資金已經歸集，國家發改委也已經審批，正等待外管局審批，進行出境換匯，主要是現在人民幣匯率有較大的波動，這一時點有點敏感。」我們看到360私有化比原定時間延長2個月左右的時間，主要還是卡在了外匯管制上。從去年下半年開始外匯管制加劇，甚至於個人投資者去購買海外保險也會被限制刷卡上限，而中概股回歸涉及的資金量較大，不利於匯率穩定所以中概股回歸受阻匯率是其中一個比較重要的因素。

4、私募基金擴大管理人資格范圍，引入外資加劇競爭倒逼內資管理人提升專業能力和職業素養。

近期，第八輪中美戰略與經濟對話成果發布，其中明確歡迎符合條件的外商獨資和合資企業申請登記成為私募證券基金管理機構並開展包括二級市場證券交易在內的私募證券基金管理業務，中國證券投資基金業協會負責開展對外資私募機構的登記工作。

本次引入外資管理人只可以在中國大陸發行境內私募證券基金，面對中國大陸投資人發行的產品，所以不會造成匯率波動。

監管層引入海外優秀基金管理人的目的是想通過鲶魚效應來完善陽光私募基金管理人治理、推動國內陽光私募證券基金又好又快的發展。

5、窄帶技術改變物聯網商業模式落地。

在29日召開的「2016中國(上海)國際物聯網大會」上，行業專家、企業界代表紛紛指出，隨着nb-iot標准化的落地，物聯網規模化商用也將全面提速。

nb-iot的三大優勢：其一，覆蓋更廣，在相同頻段，nb-iot比現有移動網絡的覆蓋面擴大了100倍，明顯優於wi-fi等短距離傳輸技術；其二，支持海量連接，nb-iot的一個扇區能夠支持多達十萬個連接，比現在的2g、3g網絡要高50倍；其三，低功耗；其四，低成本。

市場回顧和展望

1、指數方面分析

周上證指數漲跌幅2.74%，中小板指漲跌幅3.26%，創業板指漲跌幅3.94%。上周A股在全球市場表現亮眼，周一走出了突破走勢，由於外圍資金的進入有限，在周後四個交易日出現了橫盤震盪整理的走勢，但我們可以刻看出還是有一部分資金在不斷的流入股市，從盤面上看前期積累了巨大浮盈的板塊，例如新能源汽車產業鏈個股紛紛出現了獲利回吐的走勢，而2638以來未有表現的個股出現了補漲的行情，這種走勢說明了市場的情緒得到了樂觀的修復。

2、板塊表現

3、本周市場展望

從技術封面看三大指數，創業板指數周線表現出了積極的信號，量能溫和放大，量價配合默契，在突破長期壓力線後出現了企穩的走勢，短線在震盪整理後有望向上繼續突破從而帶動主板個股持續反彈，筆者認為7月份的行情比較樂觀，投資主線來自於前期超跌的個股股價反彈向上修復，另外就是中報高送轉個股的表現。

注意總理發聲股票市場

※在天津舉辦的夏季達沃斯論壇上，李克強總理表態中國的資本市場在某些領域發生短期波動，這是難以避免的，但要防止出現「井噴式」或「斷崖式」的變化。

※在六月份的陸家嘴(600663,股吧)論壇上證監會副主席姜洋也說過防范金融系統性風險是底線的相關內容。

從政府的表態看出證券市場尤其是多層次資本市場在構建直接融資體系當中的舉足輕重的作用，隨着股災後投資者情緒的修復，以及在降槓杆擠泡沫的過程中股市後期的系統性風險將會大幅度下降，出現斷崖式下跌的可能非常小，通過一段時間的休養生息，股市的IPO和再融資就可以順利進行。