A股港股北大系醫藥戰艦揚帆起航 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-07-01 15:50 雙主業驅動，北大系醫藥戰艦揚帆起航：2015 年未名醫藥(002581,股吧)與原萬昌 科技完成資產重組，形成中間體與生物制藥雙發驅動的業務格局。核 心盈利品種恩經復短期看營銷渠道下沉，長線看新適應症申請，未來 3 年復合增速有望達到 20%；中間體業務市場格局穩定，依靠着細分市 場龍頭地位，每年貢獻 1 億元左右的凈利潤將是大概率事件；天津未 名的干擾素業務隨着新設備的投產以及營銷力度的加強，2016 年有望 實現扭虧為盈，迎來業績拐點。 北京科興-業績放量前夕的優質疫苗資產：隨着疫苗新政細則的出台， 監管風險靴子落地，疫苗行業有望回歸正軌。今年 6 月開始上市銷售 的 EV71 疫苗主要用於嬰幼兒手足口病的預防，目前只有北京科興、昆 明所兩家廠商。0-3 歲兒童存量市場以及二胎放開帶來的新生兒增量市 場空間較大，終端有望快速放量。預計 16 年 EV71 收入 3-4 億元，有 望為母公司帶來 5000 萬左右的利潤增量。長期看 EV71 疫苗有望成為 銷售額超 10 億的重磅品種。 提交科興控股私有化要約，未來發展值得期待：科興控股高層與未名 高層先後發起買方團，同時啟動了科興控股的私有化進程。由於兩個 買團淵源極深，且對北京科興的經營發展均起到關鍵作用，我們認為 大概率是雙方實現深度合作，共同推動科興控股的回歸。若北京科興 完全注入，在 EV71 銷售放量的強預期之下，公司未來的業績彈性將極 具想象空間。 投資建議：我們預計 2016-18 年收入增速分別為 52.66%、16.58%、 16.03%；EPS 分別為 0.64、0.77、0.96 元，相對當前股價 PE 分別為 43X、35X、28X。首次給予買入-A 的投資評級，未來 12 個月目標價 為 34 元。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇青海鋰業方案揭開面紗 青海高鎂鋰比鹽湖提鋰重換生機下一篇精准醫療持續布局 強烈推薦評級0
