全球「民粹時代」的交易策略選擇

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

近日美銀美林認為，全球決策者拯救經濟的政策帶來巨大的社會不公，英國民眾公投支持退歐就是對此的反應。未來「民粹主義」政策只會更多，投資者必須要開始做好准備。

美銀美林首席投資策略師MICHAEL HARTNETT在一份報告中寫道，在一個沒有出現經濟或金融危機的國家，選民卻投票顯着改變國家的政治狀態，這讓華爾街大為震驚。這部分的反映出一個事實，近年來的經濟復蘇卻帶來了通縮和不公。華爾街享受大繁榮，實體經濟卻沒有。

HARTNETT稱，極端貨幣政策刺激並未給通縮帶來致命一擊，發達國家的選民對於薪資通縮、高失業率、移民和不公問題日益不滿，因此和「向通縮宣戰」相比，「向不公宣戰」開始占據上風。這樣一來，貿易保護主義將更為盛行，未來決策者可能會通過稅收政策調整收入再分配，最低薪資標准可能上調，銀行即將面臨更多監管。而如果出現經濟衰退，財政政策將更為寬松，甚至可能出現「直升機撒錢」。

他還稱，全球量化寬松政策的失敗意味着，風險資產重新出現牛市已經不太可能，除非財政政策能夠迅速阻止GDP和企業每股營收預期的下滑。而迎接全球「民粹時代」，HARTNETT稱投資者應該考慮以下交易策略：

1、繼續尋找機會增加黃金和波動性持倉，此外現金水平也需繼續保持高位。在QE引領的風險資產牛市的「暮光區域」，黃金、波動性和現金是最佳選擇。

2、看多實體經濟相關板塊（比如地區銀行和大眾零售），看空華爾街相關板塊（券商以及奢侈品零售）。決策者將會努力令窮人的支出能力最大化，讓富人支出能力最小化。

3、看多高增長、高質量股票以及當前被低配的資產（商品、通脹保值債券、新興市場以及英國）。