中行：人民幣匯率雙向波動仍是主旋律

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--6月30日，中國銀行國際金融研究所發布《2016年三季度經濟金融展望報告》。報告指出，人民幣匯率雙向波動仍是主旋律。下半年，人民幣兌美元匯率仍存在貶值壓力，但不會出現趨勢性走弱，寬幅雙向波動或成為主要特征。

報告指出，二季度以來，人民幣兌美元雙邊匯率總體呈現階段性貶值態勢，6月17日，人民幣兌美元匯率中間價報6.5795，較一季度末和年初分別貶值1.80%和1.16%。

報告認為，主要特征表現為：一是受美聯儲加息預期等因素影響，人民幣兌美元匯率在經歷了4月較為平穩的運行後，呈階段性走弱態勢。5月份美聯儲加息預期重燃，美元指數由跌轉升，5月30日人民幣兌美元匯率中間價報6.5784，為2011年2月以來最低水平，單月累計貶值1.85%。此後，5月美國非農數據大幅走弱，6月中旬美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0.25%-0.5%不變，人民幣貶值壓力有所緩解。

二是中間價形成機制的規則性和透明度提升。人民幣中間價遵循“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的形成機制，同時央行不斷加強與市場溝通，人民幣匯率預期相對穩定，市場並未形成恐慌式貶值預期，境內外價差維持在低位。

三是4月份和5月份，CFETS人民幣匯率指數分別較上月小幅貶值1.04%和微幅升值0.03%，人民幣匯率根據市場供求變化自發調節、雙向浮動的特征更加明顯。

報告認為，人民幣匯率雙向波動仍是主旋律。下半年，人民幣兌美元匯率仍存在貶值壓力，但不會出現趨勢性走弱，寬幅雙向波動或成為主要特征。

主要原因有：一是5月國內投資、消費、工業等經濟數據不及預期，宏觀經濟下行壓力依然較大。二是美聯儲仍有加息可能。預計短期美元繼續以盤整為主，如果美國經濟活動改善、通脹回升、加息預期升溫，美元仍有階段性上行機會，加大人民幣貶值壓力。

與此同時，人民幣匯率仍存在保持穩定的條件。

一是中國經濟基本面長期向好、經常項目順差等基本面繼續支撐人民幣的強勢貨幣地位。

二是外匯占款降幅已連續5個月收窄，人民幣匯率預期相對穩定。

三是2016年10月人民幣納入SDR籃子貨幣，人民幣國際化縱深發展，人民幣資產的配置需求將進一步提高。四是中國債券和股票市場開放進程提速，有助於促進國際資本流入，改善外匯市場供求狀況。