滬鉛區間震蕩 暫且觀望為宜

隔夜LME鉛價小幅反彈，尾盤收於2184美元/噸，收盤較前一交易日收盤價上漲了7美元/噸。國內滬鉛1402合約今日開盤報於14250元/噸，最高14350元/噸，最低14165元/噸，收盤報於14330元/噸，較上一交易日結算價上漲了130元/噸。全天共成交2738手，持倉增加220手至8154手。

今日馳宏初報14080元/噸，后期貨盤面小幅上漲后調至14100元/噸，市場少量成交在14090元/噸，南方、成源等交割品牌因期現價差不適，套保貨源流出有限，漢江13980元/噸，蒙自、恒邦廠少量出貨，出廠價在13950-13975元/噸。目前持貨商看漲情緒較濃，冶煉廠在資金壓力下少量出貨，貿易商接貨積極，但下游從滬采購備庫意愿較淡，即使備庫也是選擇價格較低的河南地區，滬市場成交非常清淡。

國外方面，本周LME鉛價走勢偏強，維持前期反彈格局，一度逼近2200美元/噸一線。本周最為重要的事件當屬美聯儲FOMC會議。在這屆號稱伯南克的最後一屆會議的議程中，美聯儲終於啟動了削減QE規模的武器，決定自明年1月份起將每月的購債規模削減100億美元。此舉令美元指數走強，基本金屬期價相應承壓，LME鉛價反彈腳步放緩，技術上又正逢2200美元/噸附近前期高位和整數關口的雙重壓制。隨后周四公布的上周初請失業金人數較預期和前值均有所擴大，不得不讓市場對QE退出之后美國勞動力市場的前景產生一絲擔憂。下周歐美主要國家將迎來聖誕節假期，預計市場交投將趨於清淡，為了規避長假風險，部分獲利資金或將流出LME鉛市場、或者進行鎖倉等操作，在缺乏資金推動的情況下，LME鉛價上行動能或將趨弱，整體來看，下周將是基本金屬能否持續反彈的重要時間節點。我們認為在經歷了前期的拉漲之后，LME鉛價繼續強勢反彈的動能或將趨弱

國內方面，本周滬鉛期價呈現區間震盪格局，上下動能均較弱。據了解，雖然目前下游動力電池廠家仍有較大的積壓庫存等待清理，但冬季啟動型電池的需求量的確有所好轉，廠家有一定的購買意愿，此外進入冬季后我國北方部分地區鉛精礦供應格局持續偏緊，也為鉛價帶來了一定支撐。在前期低位運行之后，期價已經基本構筑好階段性底部區間，但由於近期外派反彈可能受阻，滬鉛上行動能有限，建議多單暫且離場回避。