央行逆回購繼續暫停

資金“年末效應”漸顯

21天期銀行間質押式回購利率突破7%，年末資金緊張狀況再現。不過，11月新增外匯占款3979億元人民幣，連續第四個月正增長，對市場流動性會產生一定的積極影響。

繼上周在公開市場“零操作”之后，央行本周二繼續暫停前期例行的逆回購操作，引發貨幣市場利率上揚。昨日，1個月期銀行間同業拆借利率上揚67.8個基點，報收於6.235%；7天期和21天期銀行間質押式回購利率分別上漲105個和98個基點，報收於5.5%和7.1%。分析人士認為，隨著逆回購的持續暫停，資金的“年末效應”會表現得越來越明顯。

“銀行間質押式回購市場是銀行間資金容量最大的市場，21天期品種利率飆升到7%以上，說明市場已經對年末資金緊張的狀況作出了反應。”大越期貨分析師汪志宇對期貨日報記者表示，每年的12月份財政部都會進行財政放款，會緩解資金面壓力。但是，近期隨著央行逆回購操作的持續暫停，市場明顯感受到了資金緊張的壓力，市場流動性維持緊平衡狀態。

長江期貨分析師李富表示，11月份以來，央行開展逆回購操作的規律性減弱，近期貨幣市場已經適應了央行的靈活操作思路，所以資金利率趨於穩定。不過，央行持續暫停逆回購操作，使市場認為逆回購操作已經階段性停止，並開始擔心年末市場出現資金短缺。

汪志宇認為，未來一段時間，市場流動性會表現得越來越緊張。明年春節較往年提前，與元旦同處在1月份，集中消費會快速增加市場對資金的需求。此外，銀行年底的“攬儲大戰”以及理財產品的集中到期，會進一步加劇銀行資金緊張的狀況。

在多重因素疊加下，近期銀行會不會又出現像6月份那樣的“錢荒”呢？對此，興業銀行一位從事同業業務的人士表示，相比往年，今年年末銀行面臨的資金面因素的確更加復雜，但預計央行在春節前不會坐視不管。一旦央行進行一定規模的資金投放，資金緊張的程度便會緩解。在元旦之前的這段時間，銀行間資金利率很可能出現大幅上漲，不過不會持續太長時間，市場無需過度擔憂。

另外，記者留意到，央行網站昨日更新的相關數據顯示，11月新增外匯占款3979億元人民幣，連續第四個月正增長，對市場流動性會產生一定的積極影響，使得年末資金面不會過於緊張。