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為什麼美國很多專業投資者主要依靠期權操作？期權交易真能實現高概率盈利與較少資金運作並存嗎？
6月20日，我們止盈出場的第一資本金融公司(NYSE:COF)就可以說明這點。
為什麼做多COF？
6月15日，美聯儲議息會議最終決定維持利率不變。銀行股受到直接影響大跌， 美國第一資本COF在連續一周多的下跌後，已經遠離均線，表現出反彈機會，我們在6月16日的視頻直播室內推薦看漲COF，撲捉了一個小反彈。
（COF日線圖）
為什麼利用期權交易而不直接做多正股？
1、利用期權交易有70%的盈利概率。
如果直接用正股看漲，具有相當風險，因為16日開倉時，價格為63美元，離支撐位58美元尚遠。另外，受新聞影響，COF完全有繼續下跌的可能。從概率角度計算，此倉位的盈利概率為50%，也就意味着COF具有相同概率的上漲和下跌。
然而當我們采用期權策略時，風險程度完全不一樣。我們賣出了7月到期執行價為60美元的看跌期權，當時得到期權費1.35美元，這使得我們的盈虧平衡點為58.65美元，正好在支撐位上。所以即使COF再次下跌，只要保持在支撐位上，我們依然可以盈利。從期權的數據分析，此倉位的盈利概率為70%，就是說，COF在7月到期前將保持在60美元以上的概率為70%。
2、利用期權交易僅需保證金1,200美元，遠低於做多正股的所需資金6,300美元。
如果購買正股100股，此項交易需要資金為6,300美元。然而，當我們運用以上期權運作，賣出相當於100股的一個合約，我們只需要提供保證金1,200美元，遠遠低於正股需要的資金投入。如果我們再結合期權組合的方法，甚至可以任意選擇自己願意投入的資金金額（當然小資金投入有時候會減少所帶來的回報）。
3、利用期權交易的回報率為6.66%，遠高於做多正股的回報率3.1%。
周一早上開盤時，COF止盈出場，出場時COF的價格為65美元。如果我們購買正股，我們投入6,300美元，得到2*100=200美元的回報，回報率為200/6300=3.1%。
在我們使用期權操作中，我們投入1,200美元，當時得到期權費收入為1.35美元，周一回購時價格為0.55美元，美股收益為0.80美元，總體收益為0.8*100=80美元，回報率為0.8*100/1200=6.66%。
可以明顯看出，使用期權交易我們資金投入較少，且回報率高。
4、利用期權交易可以在COF上漲、徘徊、下跌時均能實現盈利，而直接做多正股只能低買高賣。
購買股票的盈利模式比較簡單，那就是低買高賣，只有COF股票價格上漲才可以賺錢。然而以上的期權策略卻是可以擁有全方位盈利模式，COF股票價格上漲，當然盈利，但是如果股票價格徘徊，就賣出期權。因為每天的時間消耗以及波動率的降低，一樣可以盈利。如果COF下跌呢，擁有正股肯定虧損，但是對期權策略來說，只要COF不跌破58.67美元,，依然可以盈利。
虧損了則麼辦？
萬一COF大幅下跌會出現什麼狀況？購買正股的選擇將會面臨6300美金的資金壓力，然而當運用期權策略，我們會有若干的選擇：1、直接以58.65美元的價格購買正股，等於以額外7%的折扣建立正股的看漲倉位；2、將期權有效期延遲到8月，由此得到額外的期權費收入，等待COF的行情發展。
有人說，買股票如投硬幣，50%的概率輸贏，而做期權猶如下棋，可以通過布局調整和計算得到自己預想設計的理想結果。COF的交易雖然回報率並不驚人，只是6.66%，但是此交易只是用到兩個交易日，如果每個月能夠把握幾次類似交易，達到滿意投資收益並不難。所以說不到長城非好漢，不做期權枉美股。
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