「地王」重現！中國房市泡沫再吹起？恐傷經濟金融穩定

近月來中國地價在房價復甦帶動下漲勢驚人，「地王」現象再度冒出，令人擔憂當年令中國「鬼城」遍佈的房市泡沫恐又吹起。這不僅令北京當局的經濟控調行動面臨更大挑戰，加上土地往往是貸款擔保品，一旦價格回跌太兇，恐引發壞債迅速躥升。

《華爾街日報》週日 (19 日) 報導，根據中國 Wind 資訊調查，今年 1-5 月中國 100 大城市每平方公尺平均地價較去年同期暴漲近 50%，有些甚至比鄰近的房價還高。今年以來，許多中國城市已紛紛出現地價破新高紀錄的情況。

例如龍光地產 (3380-HK) 在本月 8 日，以每平方米 27623 元人民幣、總價 140.6 億元人民幣 (21.4 億美元)，買下深圳光明新區一塊 50 萬平方米的住商用地，刷新該市地價最高紀錄。龍光還表示並未買貴，認為在熱市中這樣的賣價「相對有利」。

中國國有開發商保利地產 (600048-CN) 上個月也已每平方米約 4.4 萬元人民幣、總價 55 億元人民幣 (8.355 億美元)，買下上海郊區一塊土地，相較於同區房價每平方米僅 4 萬元人民幣。換句話說，如果加上建築成本、稅金及其他支出，保利這塊地的房價得較行情翻漲近一倍，開發商才能賺錢。

不僅在深圳、上海、北京等中國首級大城出現搶地現象，蘇州、杭州、南京、合肥、鄭州等較小城市地價也開始飆漲。蘇州今年 1-5 月土地銷售已超越去年總和，且平均價格翻漲一倍。中國國有電廠水壩建造商葛洲壩 (600068-CN) 的地產子公司，上個月也砸了 33 億元人民幣買下南京每平方米最貴的一塊地。

更令人驚心的例子是：中國國有「壞銀行」信達資產管理 (1359-HK) 子公司信達地產 (600657-CN)，過去一年已花費至少 350 億元人民幣買地；光是去年 11 月至今，就砸了 318 億元人民幣在上海、杭州、深圳買了 5 塊地。但公司市值僅 73 億美元，使其負債淨值比 (D/E) 暴增至 3 倍多。

地價大漲，不僅造成開發商的利潤縮減，若中國房價因此再掀強勁漲勢，也將造成越來越多一般民眾購屋不易，影響到社會穩定。

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