凱恩斯：揭秘大牛股幾大特征

今日下午1點至2點開盤期間,凱恩斯老師在和訊名家實盤直播中與主持人實時在線互動訪談，以下為觀點精華:

主持人：凱恩斯老師您好，百忙之中打擾您了，今天非常有幸能夠和您進行這次采訪！

凱恩斯：您好，您好

主持人：老師您今天的主題是大牛股具有怎樣的特征，那麼我們看到老師剛才說了四只股票，能不能老師再詳細說說，我們判斷一個股票時，要注意些什麼呢？

凱恩斯：其實我的投資哲學是，股票後背都是一個企業，想要選擇出大牛股，一定要找到一個優秀企業，只有企業優秀，長期看才有可能成為一個大牛股，比如恆瑞醫藥(600276,股吧)，是中國最優秀的醫藥企業之一，具有強大的研發能力，銷售能力。 更多的是去研究股票背後的企業，找到企業的核心競爭優勢，具有競爭優勢的企業，才有可能成為大市值的公司。

再比如蘇寧電器，它的優勢就是規模 ，它具有全國的連鎖體系，這樣就有定價權，並且可以合理的占用上游的資源，讓它成為了一個類金融的企業，這是它成功的關鍵。

其實分析一個企業就是找到它核心競爭力的那一句話，只有把這個競爭力分析清楚了，才有可能給它一個合理的估值，也就會在別人恐懼的時候我去貪婪。

主持人：老師的意思是，我們如果選股的話，還是要從公司背景着手，看公司的優勢，長處，進行全面的分析來決定，而不是簡單的以單一方面去武斷評判一只股票？

凱恩斯：在這麼多次牛熊轉換中，能夠率先走出熊市谷底的，還是優秀的企業，比如恆瑞醫藥，從去年6月到現在幾乎沒有跌，當然，股票背後是企業，企業的優劣決定了股價會不會長期上漲。或者說，選股的核心，還是企業的基本面。

主持人：這個也就是老師剛才說到的核心競爭力吧，用這個競爭力來給股票一個合理的估值

凱恩斯：在基本面優秀的基礎上，看估值是否合理，好股票等於好企業加好價格。是的，只有找到核心競爭力，才敢長期持有這個股票，才會在幾年的時間里實現十幾倍甚至 幾十倍的漲幅。

競爭力的強弱直接決定估值的高低。比如同樣是銀行，北京銀行(601169,股吧)與中國銀行與寧波銀行(002142,股吧)的估值水平就是不同的，這主要就是由於它們之間的核心競爭力不同。

主持人：那麼我們怎麼去發現一個企業的核心競爭力呢，是從他的主營業務，或者是從它所在的行業鏈，或者簡單點，從企業的廣告語就能知道呢？

凱恩斯：企業廣告語是很難發現核心競爭優勢的。核心競爭優勢要從企業的商業模式來分析，更多的是要去現場調研，與董事長見面，這樣才能發現它的核心競爭力，從企業所在產業鏈中的地位也能夠發現一些端倪，一般來說渠道要比生產企業更有優勢。

核心競爭力的分析，也會涉及到企業的護城河，只有那些護城河越來越深的公司，才能保護 自己的領域不被其它公司攻占，而獨享豐厚的利潤。

主持人：那我們就具體一點，近期鋰電池充電樁概念的股都漲的非常好，您覺得這個概念中是否還存在沒有被挖掘以及低估的股呢？

凱恩斯：目前整體來說鋰電池個股漲幅都比較大了，從估值的角度 來說現在都不便宜了，這其中也許還會有大幅上漲的個股，但這種機會也比較小了，不建議大家去追這種熱點，投資有句諺語叫人多的地方不要去，就是這個意思，往往大家都看好的東西都不便宜。

現在鋰電池個股普遍都上漲了幾倍，有些企業已經幾百億的市值，今年可能鋰電池還是供不應求，到明年可能就不是這樣的情況了，股價想要長期走牛，必須要有真實盈利做支持，短期內可以炒概念，長期必須要兌現業績，明年，鋰電池概念個股就到要兌現業績了，到時肯定會有相當 一部分是裸泳的。

這種已經炒到很高的概念，我們還是不要參與了，遠離它，至少不會有損失，投資的第一原則是不要虧損本金，第二原則是永遠記住第一

主持人：老師您好，這個我也只是看一看平時公司的年報季報，調研還是基本沒有怎麼去

凱恩斯：一般來說這種短期的概念炒作 都不建議大家去參與，這種短期內的大幅上漲確實吸引人，但參與 的難度非常大。

主持人：老師的意思是，對於我們發現牛股，對於企業的調研是十分重要的一環嗎

凱恩斯：是這樣的，象一般投資人，相對時間比較緊，輕易可能不會去現場調研，但可以向主持人一樣多看看年報，季報，這也是一種非常好的方法。發現大牛股，調研確實是非常重要的一環，但也不是說不調研就完全不能發現牛股，有一些企業是不需要調研的。

因為有一些企業它的經營 模式非常簡單，一看就明白，就不需要現場調研了，這種企業也非常多，但大部分企業，必須要調研，只有經常去調研才能更加了解企業，才能在大熊市中拿住股票。

為什麼很多投資者，都 曾經買到過大牛股，比如買到茅台(600519,股吧)的，買到雙鷺藥業(002038,股吧)的，但最終版都只賺了個零頭就走了，核心就是不了解企業，不知道估值，所以一個震盪就被洗出來 了。

主持人：那麼我們是要有一個先後順序嗎，是先看好企業，然後去調研再選擇，還是先去調研，再從調研的企業中進行二次篩選呢

凱恩斯：上市公司非常多，都 去肯定是看不過來的。要先粗選，看資料，大部分企業是沒有必要去的，因為都很一般，從資料中選出比較優秀的，然後再去現場調研，每個上市公司上市時，都有招股說明書，可以仔細閱讀一下，這里能夠提供很多信息，很多大牛股就是從這時選出來 的，一般來說值得調研的企業只有總數的10%，值得買入的企業可能只有3-5%。

大部分企業很容易 就排除了，因為它們實在是沒有什麼競爭優勢，這與28原則也是一致的，20%優秀，80%一般。優秀的企業總是少數，所以如果要是發現了就要重倉持有，一般的資金量，持股3-5支就夠了，太分散了也不利於你取得好的投資收益。

主持人：那麼在老師調研的企業中，會重點關注企業的哪些方面？

凱恩斯：調研企業要大處着眼，比如多關心戰略性的問題，不要去關心戰術 的問題，多用董事長的思維而不是總經理的思維，要關心企業未來 的發展規劃，對行業未來的設想等等。比如關鍵產品的研發，未來企業的布局，行業前景的預測等。

其實每個企業的關注點是所不同的，要找到這個企業生存發展的核心問題，一定要看清楚這個核心競爭力是越來越強，還是越弱，如果是越強就可以放心持股。

主持人：我們需要把我們自己放在董事長的位置上，從公司的總體發展方向去調研，看到公司的規劃發展，公司潛力，可能會達到的規模這些方面入手，才能對於一個企業有一個基本的認識吧

有時可能還不只是董事長的位置，是產業專家的位置，只有站得高，才能預見公司可能未來會遇到 的問題，才知道能夠持有到什麼時候。所有投資人不能超出自己的能力圈，就是這個道理，如果要是超出了能力圈，你就不可能是行業內的專家了，你的判斷就會出錯，投資成果自然不會理想。

主持人：十分感謝凱恩斯老師今天能在百忙之中接受我們的采訪，相信今天各位投資者也學習了一些選牛股的方法。如果喜歡凱恩斯老師，還請繼續關注老師的直播室！

凱恩斯：好的再見主持人。

主持人：今天的主題采訪就到這里，再次感謝凱恩斯老師！

凱恩斯：再見。

實盤直播名家 ：凱恩斯

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