鋰電池材料行業高速成長 五大王牌機構齊推12股

券商研究報告認為，中期看鋰電池季度需求將持續創新高，龍頭公司有望受益行業高速成長。鋰電池材料公司業績高增長與估值相對合理，利好因素的確定性逐漸浮出水面。

國泰君安：「十三五」鋰電設備迎來黃金成長期

結論：市場預期2016年動力鋰電池將產能過剩，我們判斷2016年電動汽車銷量將達70萬輛，對應動力鋰電池需求30Gwh，據我們自下而上的統計，2016年底動力鋰電池累計建成產能45Gwh，據了解從產線投產到完全達產還需要6-12個月，即2016年新建產能完全達產要到2017年，2016年動力鋰電池行業有效產能約35Gwh左右，行業產能利用率86%，行業供需處於健康狀態。我們預計，2016年和2017年鋰電設備市場規模分別為130億和160億，維持高景氣度，重點推薦科恆股份(300340,股吧)(300340)、贏合科技(300457,股吧)(300457)、先導智能。

動力鋰電池迎來可持續快速成長期。鋰電池具有能量密度高、無記憶效應等優點，2000-13年的需求復合增速達27.82%，占二次電池的比重已提升至13%左右，且從能量密度角度仍有廣闊的提升空間。預計2016年動力鋰電池需求30GWh,行業有效產能35GWh左右，產能利用率86%，處於健康狀態。另外，目前中國電動乘用車滲透率低於美國等發達國家，且商業儲能已進入普及階段，我們判斷2017-20年鋰電池維持高成長。

2016-2017年鋰電設備持續維持高景氣度。以每Gwh動力鋰電投資成本4.2億，每Gwh消費鋰電投資成本1.5億測算，2016-2017年動力鋰電設備需求分別105億和126億，消費鋰電設備需求分別24.6億和32.7億，總需求分別130億和160億左右，維持高景氣度。在設備構成方面，國外鋰電池生產線中輔助設備占比較高，而國內則是生產設備占比較高，據了解，塗布機占30%左右，卷繞機占20%左右，組裝干燥占10%左右，活化分容檢測占20%左右。

動力鋰電池模組和PACK自動化裝配線系統集成市場爆發。過去受制於訂單量小等原因，模組/PACK裝配以人工為主，動力鋰電池的旺盛需求使投資模組/PACK自動化裝配線已具備經濟性，自動化系統集成需求開始釋放，2016年將有300萬個動力鋰電池PACK包的產能需求，相應機器人(300024,股吧)(300024)系統集成潛在市場空間12億。

風險提示：電動汽車銷量低於預期;鋰電設備行業競爭強度超預期。(國泰君安)

中金公司：鋰電產業鏈交流紀要——行業趨勢改善

中期看鋰電池季度需求將持續創新高，龍頭公司有望受益行業高速成長。鋰電池材料公司業績高增長與估值相對合理，利好因素的確定性逐漸浮出水面。重點推薦鋰電池材料龍頭公司：滄州明珠(002108,股吧)(002108)、新宙邦(300037,股吧)(300037)，建議關注國軒高科(002074,股吧)。(中金公司)

廣發證券(000776,股吧)：鋰行業深度報告——鋰再迎春

受益公司：我們預計碳酸鋰價格未來將維持平穩或上漲，掌控上游優質鋰資源的天齊鋰業(002466,股吧)(002466)、眾和股份(002070,股吧)(002070)、贛鋒鋰業(002460,股吧)(002460)、融捷股份等將持續受益。

風險提示：碳酸鋰礦產能進一步增長;新能源汽車發展低於預期。(廣發證券)

海通證券(600837,股吧)：夜空中最亮星，貴之有「鋰」

給予鋰及鋰加工行業「增持」評級。結合行業特征和對公司的分析，我們建議關注在資源和技術上有優勢的企業，例如天齊鋰業、贛鋒鋰業、融捷股份、江特電機(002176,股吧)(002176)、眾和股份、西藏城投(600773,股吧)(600773)以及西藏礦業(000762,股吧)(000762)等。

風險提示：鋰價波動風險;在建項目投產風險;電動汽車產業化進度;鹵水提鋰技術研發進展風險;海外政策風險。(海通證券)

招商證券(600999,股吧)：持續火爆，驗證鋰電材料行業黃金周期結論

投資建議：我們維持對鋰電池材料板塊的「推薦」評級，重點推薦當升科技(300073,股吧)(300073)、滄州明珠，建議關注多氟多(002407,股吧)(002407)、新宙邦和天賜材料(002709,股吧)(002709);敬請關注我們之前發布的滄州明珠深度報告《時來易失，赴機在速》、當升科技深度報告《高鎳多元正極材料滿產正當時，布局鋰電池材料黃金周期》、行業報告《鋰電池材料(僅限化工行業)專題研究—望前方炙熱，君見莫錯過》以及多個相關調研和點評報告。

風險提示：新能源汽車產量低於預期風險，行業政策波動風險。(招商證券)