溫彬：建立全新生態處置不良資產

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--6月14日，由東方金誠國際信用評估有限公司主辦，由中國東方資產管理公司、中國銀行和新浪財經提供戰略支持的2016不良資產證券化研討會在北京金融街舉行。中國民生銀行首席研究員溫彬在發表主旨演講中表示，針對當前金融行業不良資產上升的現象，應該從監管和政策的角度做好頂層設計，為下一階段不良資產的處置建立一個全新的生態。

中國民生銀行首席研究員溫彬發表主旨演講

溫彬指出，金融的核心，金融的實質是:“槓杆”，“無槓杆不金融”。如果說信用無價，那麼槓杆應該有度。金融槓杆有明有暗，一方面銀行等金融機構表內槓杆是顯性的，風險整體可控，但大量的金融衍生交易，包括影子銀行等隱性槓杆暗藏的金融風險更大。

溫彬認為，針對當前金融行業不良資產上升的現象，應該從監管和政策的角度做好頂層設計，為下一階段不良資產的處置建立一個全新的生態。

第一，目前國內外機構和投資者比較關注中國的債務問題。一是近年來國內債務總水平上升較快，但從結構看主要是企業槓杆率比較高。二是近期一些國際信用評級機構將我國主權和金融機構信用評級展望調降為負面有失偏頗。三是盡管我國債務總體風險可控，但還要客觀理性分析，要重視企業部門槓杆率偏高的問題，也要關注金融機構表內和表外，傳統金融業態和新型金融業務風險交叉傳染的問題。

第二，傳統的不良資產處置手段和途徑存在局限。以銀行為例，目前關注貸款與不良貸款的剪刀差仍在擴大，短期內還未見頂，盡快處置和化解不良資產是大多數銀行的重要工作之一。從內部看，通常都會采取清收、重組、核銷等手段。而最終處置能力又取決於銀行盈利水平。這里有“三道防線”:一是稅前盈利，我國銀行業已經進入後利率市場化階段，銀行凈息差逐步下降，預計今年銀行業整體盈利會略有增長，處置不良貸款的財務資源空間變窄；二是撥備覆蓋率，監管規定是150%，今年一季度已有兩家銀行低於150%，面臨壓力；三是資本充足率，整體看我國銀行業資本充足率還是比較高的，而且主要是核心資本，這是銀行抵御風險的最後屏障。從外部看，主要是轉讓給資產管理公司。目前形成了“全國性+省級+地市級”三級資產管理公司體系，但其定位和經營范圍存在差異，比如目前已經成立的20多家省級資產管理公司只能處理本省內的不良資產，而且只能通過重組的方式。不過，不管全國性還是地方性，都面臨資金約束的問題，按照監管規定資產管理公司(AMC)有不低於12.5%的資本要求，換句話說AMC槓杆率是8倍左右。有機構測算，按目前AMC的資本情況，大概有1萬多億元的不良資產處置空間。

第三，要從供給側構建市場化的不良資產處置新生態。在未來經濟走勢“L”型的前提下，本輪的不良資產處置與上一輪不良資產處置會有很大不同。具有四個特征，一是規模較大，二是難度較大，三是范圍較廣，四是周期較長。因此需要對不良資產處置進行頂層設計。關鍵一點是要建立一個跨市場，跨地域和跨行業的不良資產處置新生態，包括利用不良資產證券化、債轉股、私募股權、互聯網等模式，從而提高不良資產處置效率和市場化水平。為此，提出三個建議，一是監管部門加強協調，制定不良資產處置的頂層設計；二是從供給側增加供給，試點成立1-2家民營企業主導的全國性金融資產管理公司，不僅可以提高市場效率，還可以擴大民間資本投資。三是重視不良資產轉讓的市場建設，提高證券化資產的流動性。