美聯儲加息行動將會拖到總統大選結果出爐？

和訊外匯消息 有分析認為，美國有可能等到總統大選結果揭曉及感恩節過後才升息。

因為，美國經濟數據不那麼令人放心，加上國內外所存在的政治風險，將令美聯儲受到牽制，迫使該行繼去年12月啟動加息後，較原先規劃及宣告的時程等上更長時間才會加息25個基點。

美聯儲主席周一的演講堪稱典范，做到了含糊其辭、令人鼓舞，而在關鍵問題上不置可否，左右逢源。耶倫對加息時機避而不談，而她沒說出口的話，或許是最不言可喻的。耶倫在整場演說當中表達樂觀看法，但並未重申不到兩周前所提及的『將在未來數月內』加息。耶倫稱該數據「令人擔憂」。

5月美國就業數據非常難堪，雖然這個數據經常劇烈波動，這次有可能只是一時低盪，但仍不免讓人聯想到美國經濟正步入歧途。

即使加進威瑞森通訊(Verizon Communications)(VZ.N)罷工事件造成的就業崗位暫時性損失，美國經濟5月新增就業崗位也不過變成7.2萬個，仍遠低於多位美聯儲官員估計支持升息所需的10-13萬個新增崗位門檻。

再以稍微更長期的角度來看，民間就業崗位增幅三個月均值如今僅剩10.7萬個，只略高於2月時均值的一半。加上服務業已經轉弱、企業獲利及資本支出下滑，如此一來討論的條件已經出現明顯變化。

耶倫在描述未知因素上確實做得不錯，包括中國經濟減緩，以及通脹預期進一步跌離美聯儲2%的目標等。

而即將到來的6月23日英國脫歐公投，也是一大疑慮所在，但美國國內看來也有充份的理由令美聯儲暫作觀望。

分析認為，2016年越來越像是2015年的翻版，去年1月時美聯儲還暗示可能四度升息，但到最後僅在年底升息一次。雖然如果英國本月公投決定退出歐盟，肯定會澆熄12月之前升息的預期，但連串數據顯示，國內經濟成長問題，可能為美聯儲按兵不動提供更多強烈理由。

耶倫在費城的演說雖表露樂觀氣息，但就業報告基本細項數據看來相當差；不過在今年余下時間內，這些數據很有可能出現逆轉。

從金融市場行情來看，交易商認為美聯儲7月底前升息的概率僅為四分之一左右，在美聯儲9月利率決策會議結束之前升息的概率仍不足50%。一直要遠至11月，也就是臨近總統大選時，市場反映的升息概率才升至51%。

美聯儲是有可能在11月政策會議上，也就是總統大選六天前選擇升息，讓自己卷入激烈選戰之中。不過，既然能等那麼久，倒不如再等一等，到12月份再行動似乎更明智。

但更令人玩味的問題是，如果經濟數據繼續表現疲弱，這波在歷來紀錄中堪稱相對持久的經濟擴張看似即將走到盡頭，美聯儲會怎麼做。

在這種情境下，所有方案都不如美聯儲現在運用的靜觀其變策略。

鑒於聯邦基金目標利率僅為0.25%-0.5%，所以降息的空間其實也沒多大。至於負利率，其他地區的經驗表明，效果很不理想，帶來相當多的問題，特別是導致依賴長短期利差獲利的整體銀行系統，令人擔心其體質。

而這些都還沒把政治因素考慮進來。更多量化寬松措施可能有助使資產價格保持在高位，但目前為止，通過購買資產以鼓勵投資和支出的作法，還稱不上大獲成功。

對於這種局面，耶倫自己在費城活動尾聲說的再好不過了。當時她被問及特朗普當選總統會給美國及全球經濟帶來的潛在威脅。

「在這一點上我無可奉告，」耶倫說，「我們非常專注於做好分內之事，然後就是靜觀其變。」