我國信貸資產證券化呈現創新多樣化趨勢

中誠信國際在其最近發布的《2015信貸資產證券化展望》中指出，我國信貸資產證券化本輪信貸資產證券化在監管機構對金融政策指導的支援下，呈現出可喜的多樣化趨勢。

發起機構更加多元化

本輪信貸資產證券化試點的發起機構不僅有政策性銀行及國有上市商業銀行，此外汽車金融公司、外資銀行、城商行、農商行和金融租賃公司等金融機構也得以參與進來，相比之前的試點發起機構更加多元化。

2013年發行的6單產品中，政策性銀行4單、國有大行和股份制銀行各1單。而2014年已發行的65單產品中，政策性銀行11單，發行金額1021億元；國有大行7單，發行金額384億元；股份制銀行13單，發行金額697.52億元；城商行16單，發行金額483億元；農商行6單，發行金融52億元；汽車金融公司7單，發行金額78億元；金融租賃公司2單，發行金額16.56億元；資產管理公司4單，發行金額61億元。今年政策性銀行、國有大行和股份制銀行發行單數占總數不到一半，但發行金額占了3/4的市場份額。中誠信國際副總裁吳進指出：“2015年城商行和農商行在發行單數上將有望占得半壁江山，外資行和融資租賃公司的產品將有所增加。目前由中誠信國際承做的匯豐銀行CLO已經開始掛網路演，華商銀行CLO也很快會掛網路演，市場對於外資行的首單到底花落誰家正拭目以待。”

產品類型和結構設計將更加多樣化

中誠信國際認為，一系列的監管松綁有利於發起機構更加靈活地進行資產組合，分散資產包風險。產品類型方面，從中誠信國際已經完成評級，目前正處於審批的產品來看，預計2015年將分別有多單RMBS、融資租賃證券化產品發行，此外，國內首單商業住房抵押貸款證券化產品（以下簡稱“CMBS”）也有望於2015年一季度發行，產品種類更加豐富。

基礎資產方面（以CLO為例），除信用貸款可以入池外，抵質押貸款、最高額保證、最高額抵押貸款、銀團貸款也可以入池。華融資產12月發行的華元2014年第二期選取了部分優質的房地產企業和非銀貸款入池，成為又一大突破。

在交易結構設計方面，近期在會計循環購買出表方面有望取得突破，循環結構型產品或將於2015年破冰。