美國就業報告慘 升息預期延後 近半私募6月擬增倉A股

上週五(6月3日)公佈的美國5月新增非農就業人數為增加3.8萬人，僅為預期新增16萬人的23.75%。數據公佈之後，聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲6月加息概率僅4%，7月為34%，9月為46%。

對此，多位私募人士表示，美國未來要實現貨幣政策正常化絕非易事，而A股即將迎來的是被納入MSCI指數、深港通開通以及養老金入市預期，下半年的“吃飯”行情值得期待。

值得注意的是，上述美國非農數據公佈後，美元指數當日重挫1.7%，而黃金則大漲。Wind數據顯示，COMEX黃金上週五上漲33.9美元，收於1244.54美元/盎司，漲幅2.8%，大舉收復失地。此前，國際黃金價格一度低迷，最低逼近1200美元/盎司。

美國6月加息基本無望

作為傳統的市場大戲，以及美聯儲6月議息會議前的最後一份就業報告，美國勞工部上週五公佈的相關數據一直為市場各方所廣泛關注。然而，上週五公佈的數據大幅不及預期。數據公佈之後，聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲6月加息概率僅4%。

對此，上海一位私募投資總監向《每日經濟新聞》記者表示，這對A股市場來說，是利空轉為利好。

不過，有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath認為，儘管美國非農數據表現疲軟，令美聯儲不太可能6月加息，但7月加息仍在檯面上。Hilsenrath指出，在過去三個月中，美國平均每月新增非農就業11.6萬人，足以滿足耶倫“適度”的要求。5月失業率降至4.7%，也是美聯儲官員預期在年底才能達到的水平。

上述私募投資總監進一步表示，6月影響A股走向的信息較為複雜：第一，A股是否會被納入MSCI指數在本月中旬將見分曉，目前市場主流觀點認為納入概率較大;第二，深港通開通有望近期宣布，為市場提供新增資金和後援;第三，養老金入市有望在今年下半年成行，構成新的利好預期;第四，6月市場也受利空因素影響，主要是6月的大小非解禁，可能會對市場構成心理壓力。

廣東西域投資董事長周水江表示，美國的加息預期是導致今年以來全球資本市場動蕩的最重要因素，現在美聯儲6月加息幾無可能，有助於穩定全球流動性和匯率預期。但就業低迷也意味著美國經濟增長堪憂，復甦蒙上陰影。

深圳一中型私募投資總監向記者表示，雖然暫時來看美聯儲近期加息概率很小，但投資者對國內的流動性寬鬆政策也不要抱太大的希望。反而應該注意監管層最近加強對影子銀行和互聯網金融的規範力度，這對以影子銀行或者互聯網金融為資金鍊的資產價格形成壓力，而以正規金融為資金鍊的資產受到的影響較小，當前可能是配置優秀金融藍籌股的機會。

上述私募投資總監還表示，實際上央行貨幣政策由寬鬆轉向穩健已是市場共識。此外，供給側改革是否大力推行，進而促進長遠經濟發展值得關注。同時也要注意市場風險，首先是流動性預期;其次是定增解禁及減持問題對市場構成的心理壓力。

A股向下空間或有限

周水江表示，目前投資者應棄大盤指數而重個股，權重股助大盤上了一個台階，之後就是題材概念的舞台。在上週的A股反彈中，個股表現精彩不斷，OLED、燃料電池、集成電路、蘋果全息概念、鋰電等熱點板塊，此起彼伏，賺錢效應已經出現。

周水江進一步指出，此時最忌追漲殺跌，建議小波段持股。而對拿得住的有業績的成長股則考慮中長線持有。如果擅長做短線的，也可以快進快出，但是前提是要踏准大盤及板塊個股的節奏。總的來說，A股下半年的“吃飯”行情值得期待。

西藏銀帆投資總經理李志新則表示，A股市場短期底部可能臨近。不過，這波行情目前只適合作為一個反彈來參與，後續還需要進一步觀察市場是否有放量且有增量資金進場，持續評估以確定投資策略。

李志新認為，今年市場出現趨勢性機會概率不大，應更多關注板塊性和結構性機會。參與這波反彈不代表他們極端樂觀看好市場，而是因為今年更多的是結構性的機會。他們認為，到6、7月有一個階段性的機會，所以倉位短期很快就打到了六成左右。此外，傳統行業機會不太大，因為中國經濟轉型調結構是一個持續的過程。而新興行業有比較好的增長潛力，如新能源汽車、通訊、虛擬現實、生物醫藥等，從中篩選出比較好的品種來做佈局，個別標的如果價格高的話可適當迴避。

賽亞資本董事長羅偉冬表示，預計大盤會向上試探拓展空間，但總體來說，還是會維持橫走平衡態勢。在一些次新股中，有一些是長期持續高成長的，有望持續上漲，但概念性、題材性個股的持續性就不確定了。後市股指可能會繼續向上拓展空間，因為深港通可能開通在即，MSCI也有望吸納A股，預計以券商為首的金融股會震盪走強。

價值引力總經理餘黃炎表示，深港通若開通，對深圳的中小盤股無益，因為目前其估值太高，外資估計不會追高。目前不適合馬上配置(相關概念)，但要做好準備。A股行情處於大箱體中軸2900點附近拉鋸，往上沖接近3000點就會出現壓力，若回落2860點附近，又將形成​​重要支撐。整體將保持重心緩慢抬高，但又不會突飛猛進的狀態。從滬港通資金的表現來看，還在持續買入。

值得一提的是，融智評級研究中心發布的調查結果顯示，接近50%的基金經理計劃大幅增倉/增倉，其中大幅增倉比例較上月有所減少，但增倉人數的比例上升了近11個百分點；47.73%的受訪基金經理將維持當前倉位​​不變;減倉意願方面，僅有4.55%的受訪基金經理計劃在六月份進行減倉操作。

最大黃金ETF持續增倉

在糟糕的美國5月非農數據背後，黃金成了市場贏家——在數據發布前還在1200美元/盎司關口苦苦掙扎的國際金價突然跳升至近兩周高位。值得注意的是，市場參與者對金價走勢似乎正逐漸達成共識。

生意社黃金分析師葉建軍告訴《每日經濟新聞》記者，“今年以來，黃金相較其他資產的表現依然更為強勁，避險保值功能凸顯。”

一位期貨分析師也向記者表示，“從技術上看，黃金日線圖在1205/1206強支撐區域出現短線築底跡象，存在反彈需求。而上週五美國非農數據的出台，無疑從基本面給予了非常完美的配合。”此外，世界最大黃金ETF——SPDR繼續大手筆增倉達6.24噸，增幅為0.71%，當前持倉量為881.44噸。

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch表示，“據美聯儲基金期貨，6月加息的預期回到了4月紀要發布前的水平，當時黃金在1280美元/盎司的位置交易。”Total Wealth Research首席市場策略師Keith Fitz-Gerald認為：“目前黃金的重要性可能是史上之最。投資者都應該持有一些黃金。”

此外，高盛以Jan Hatzius領銜的經濟學家團隊則預估美聯儲6月加息可能性完全為零，就業低迷也意味著美國經濟增長堪憂，經濟復甦蒙上陰影，且美國薪資穩定通脹回升，滯脹風險仍需警惕，黃金仍是保值首選。

有分析人士預計，不僅美國經濟還將繼續動盪，歐洲也將持續負利率。歐洲央行行長德拉吉在上週四(6月2日)的新聞發布會上稱，QE將至少持續到2017年3月，並將持續至通脹達到適合水平。此外，歐洲央行還上調了歐元區2016年的經濟和通脹預估，為2015年初開啟寬鬆政策以來首次上調。