避開短線利空族群 加碼金融、光電股

520新政府四平八穩的總統就職演說後，市場原先觀望的買盤開始進場台股，而外資更延續先前的積極態度，買超台股。在國際盤上，雖然市場受到預期美國6月升息的影響，但是在5月並無太大利空干擾下，使得國際股市相對穩定。整體而言，台股5月共計上漲157.69點，收在8,535.59點，漲幅為1.88%。

台灣經濟現況 – 信號燈樂觀 製造業回暖

4月M1B年增率為6.30%，M2年增率為4.65%，續呈被視為股市資金動能無虞的黃金交叉線型。M1B年增率上升至6.30%，主因通貨淨額及活期儲蓄存款成長較高；M2年增率下降為4.65%，主要因銀行放款與投資成長減緩所致。累計1至4月M1B及M2平均年增率分別為6.37%及5.06%。

4月份景氣對策信號黃藍燈，終結先前連續10個月呈藍燈的衰退走勢。綜合判斷分數較上月增加1分至17分，國發會指出，係因機械及電機設備進口值由黃藍燈回升至綠燈所致。5月台灣製造業採購經理人指數（PMI）連續3個月擴張；但非製造業採購經理人指數（NMI）連續2個月呈現緊縮，且緊縮速度加快。中經院院表示，製造業呈現緩步回溫，但非製造業則仍疲軟。

台灣股市展望 – 變數來自美國、中國、英國

6月台股，變數仍然相當多，首先須持續觀察的是新政府的兩岸策略是否進行順利，兩岸穩定性將會左右台股的表現。再者，特別注意可能造成台股資金外流的兩大變數：美國6 月升息以及大陸A股納入MSCI新興市場指數，同時須注意6 月23日英國脫歐公投。此外，如國內企業5月份營收結果、國內企業股東會旺季主事者對公司未來的景氣之看法、以及新政府將於6月討論證交稅制預期可提振台股成交量等。以上的變數，對於6月台股也有相當程度的影響。

觀察美聯準會6月利率決策 美國聯準會Fed主席近日表示，若美國經濟持續好轉，未來幾個月升息「是恰當的」。目前市場觀察重點多放在美國聯準會Fed主席葉倫是否率先在6月底英國脫歐公投前升息。不過市場普遍認為6月升息仍有一些雜音，例如美國企業財報連三季獲利成長下滑，以及一些即將公布的經濟數據不是太亮眼抑或是可能無法達標等。整體來說，市場認為6月升息機率不高，不過大家仍然需要緊盯美國聯準會的動作，防止投資台股的外資出走。

A股是否納入MSCI新興市場指數 高盛集團預測大陸A股6月被納入MSCI新興市場指數的機率提高到70%。主要是拜市場預期主管機關6月將開放「深港通」所賜，大大提高大陸A 股納入MSCI新興市場指數的可能性。不過對於台股來說，大陸A股如果真的在6月15日闖關成功，未來外資原先投資在台股資金將會外流，屆時將會對台股造成衝擊。

蘋果的生產周期恐延長 蘋果iPhone一直以來「兩年一次大改版」的周期恐延長為三年，降低改版頻率會影響銷售，將對日本、台灣和其他iPhone的亞洲供應商造成大影響。

事實上，蘋果電腦在智慧型手機的銷售量已明顯下滑，當然也是受到智慧型手機產品週期已經漸漸進入成熟期，其性能以及功能的跨足升級空間已然不大了。也因此蘋果未來將會延長iPhone改版周期，對於國內幾家重量級蘋概股短線上將會受到衝擊。

不過中長期來看，如蘋果電腦的iPhone改版周期延長，長期供應商將穩定持續的獲得蘋果的訂單。加上國內蘋概股幾家重要供應廠商也早已經開始拓展不同的產品領域以及新客源，以期能分散風險，所以長期來看，國內的蘋果供應商受此負面因素的衝擊力道將會逐漸減輕。

整體而言，台股自520新政府上台後，台股指數到5月底止上漲502點。短線上技術修正可能性提高，6月台股除即將公布的5月份營收之外，沒有其他重要財務數字出籠。台股未來應該靜待國際上幾項重要變數慢慢沉澱後，才有機會突破前波套牢賣壓區。投資上應該暫時避開短線消息面利空的族群，但是可以開始佈局下半年有機會景氣轉佳的個股，基本上選股不選市的投資方向不變。

基金投資策略

富達台灣成長基金5月份加碼幅度相對較大的為金融股(+0.6%)、光電股(+0.6%)、貿易百貨(+0.18%)、電機股(+0.11%)、生技(櫃)股(+0.05%)。

此外，富達台灣成長基金5月份調降幅度相對較大的類股為水 泥 股 (-0.9%) 、 通信股(-0.69%) 、 電 腦 周 邊 ( 櫃 ) (-0.62%)、半導體(櫃)(-0.61%)、其他電子(-0.49%)。