投資心理分析：從投資迷信中走出來

書名：《投資心理分析》

作者：（英）Tim Richards（蒂姆·理查茲）

出版社：電子工業出版社

出版時間：2016年5月

內容簡介

本書為每一位投資人提供了投資行為學的指導。過去50年間，對人類心理偏好如何影響我們的金融決策的研究取得了驚人的研究成果，本書會告訴你如何利用這些成果，並從中獲益。

書中的每一章都為投資者們提供了一個詳盡而實用的結構框架，幫助讀者以更富邏輯性的思考模式來做出投資決策。通過本書，讀者能了解到那些最原始的心理偏好是如何影響人的投資行為的，也能學習到一套有效掌控心理偏好的知識，從而讓自己從非理性的、虧損的投資決策轉變為理智而能盈利的投資，實現經濟上的扭虧為盈。

作者簡介

蒂姆·理查茲（Tim Richards）

投資學領域博學多才的人物。最開始是一位物理學家，之後成為一名電腦系統設計師，其工作涉及大部分讀者口袋和錢包里的科技（手機和芯片信用卡），接着他成為一名心理學家。在這過程中，他一直是一位投資者。Tim堅持數年潛心研究分析投資者、基金經理、證券分析師和全球資本市場的相關者奇怪又迷人的行為。蒂姆·理查茲是行為金融學網站（Psy-Fi Blog）的創始人。

前言

進入到21世紀，對投資者來說，了解影響決策的驅動力越來越重要，因為我們越來越需要自謀生計。過去，退休人員能夠期待一個由固定養老金計劃和社會保險系統支持的舒適的晚年生活，那些日子已經遠離，現在我們需要使用401（k）計劃和其他個人管理賬戶制定我們自己的投資決策。

同時，金融服務行業的巨大擴張使我們需要負責更多的金融決策——不再僅限於以一個聰明的成熟的銀行經理身份去借多少錢，還要決定我們能夠償還多少錢——而且當這些決策失誤時我們還必須承擔後果。這是一個利用我們的偏見來賺取我們的錢財的巨大行業。證券行業是一個從普通投資者身上榨取錢財的龐大機器，並且它以一種看起來似乎非常合理的方式來榨取我們的錢財。

由於醫療的改善和對健康生活的更好理解，人們的壽命延長了。因此我們如何支配我們錢財的決策，決定我們漫長的老年生活是舒適還是窮困。學習如何做、為什麼做這些決策以及怎樣改善它們，對我們所有人來說應該是一個重點。

盡管我們被給予了更大的選擇自由，但我們並沒有被賦予更大的智慧，也沒有得到更多的培訓。本書要講的內容，正是如何利用我們得到的機會，如何避免我們自己的頭腦帶來的障礙，和那些企圖利用它們的人所設置的陷阱。我相信這是一個迷人的旅途，它會帶給你一個沒有讀過這本書的人所不具有的持久的優勢。

盡管這是一本帶有嚴肅目的的書，並且充滿了為了闡釋我想表達的觀點而仔細選擇的學術研究，但是，我希望它讀起來並不是那麼困難。寫一本由於太過困難和高深以至於沒有人讀的書，會失去它本來的意義：除非這本書能夠被投資者和他們的咨詢師理解，否則它並不能幫助他們。然而，同樣地，我希望你們不要被這本書輕松愉快的語氣愚弄了—這是一本帶有非常嚴肅目的的書—為了幫助我們弄清如何戰勝我們自己大腦里的敵人。因為如果我們不能夠戰勝它，我們最終會變得非常窮困。

這本書有九個章節，前四章是有關行為性缺陷的方面，這些缺陷會導致我們把錢投向那些已經非常富有的人。這是有關許多不同類型的行為性偏見的，它是為了剔除關於你自己和你的投資能力的錯覺。

首先來看，我們的感覺是如何誘使我們認為一些事情是外在發生的，而實際上它們僅僅是在我們的大腦中進行的。我們的大腦迎合我們周圍的世界，它們以一種給我們最好的生存機會的方式運行，但是當我們投資時，這些行為常常並不是恰當的。相信在一次絕望的嘗試中，為了使我們的大腦高興而去做影響甚至預測市場的事，就像是一張通往貧困的單程票。

第二章是關於自我形象和自我價值的感覺是如何影響我們的投資行為的。和一直小心的、不露情感的金融數據分析師不同，我們大多數人注重於我們看起來是否像一個好的投資者，而並不關注我們是否是一個真正的優秀的投資者。尤其是，我們對我們的投資能力過度樂觀，並且我們非常小心地避免證明我們是錯誤的：這些都不能增加我們的財富。

接下來我們進入到情境這一棘手的主題—我們如何投資不是依賴於可靠的客觀事實，而是依賴於我們自己所處的情境。有時這個情境是指環境，有時是指其他人，但是如果我們沒有保持警惕，它會總是影響我們的投資方法，而且通常是以一種不好的方式出現。

第四章是關於社會互動這一復雜的領域和群體行為的不同形式改變我們投資決定的方式。僅僅通過修改我們提問題的方式就可能使人們改變想法，從政治家到公司管理者，這都被不同的影響者所廣泛利用。我們是社會性動物，並且我們非常容易受社會壓力影響，即使我們常常沒有意識到這一點。

你可能認為，證券行業的專業人士能夠更好地抵制這些不同類型的行為性壓力；但是正如第五章討論的那樣，事實卻有些不同。盡管許多專業人士比私人投資者更有能力管理他們的偏見，但是他們也受到一系列不同誘因的影響—這些誘因能夠改變行為，並且通常以一種不符合我們利益的方式改變。務必使用一個專業的投資經營者，但是確保你要知道如何管理他們。

雖然對行為金融的研究已經有40多年了，可是在許多方面它仍然處於初級階段。盡管我們越來越知道要尋找什麼，但是對於解決問題的方法仍然不知所措。在接下來的這一章，我們來看一些投資方法和它們如何涉及行為性偏見，討論一些能夠用來幫助我們去除投資決策偏見的方法。也許，最大的要點就是偏見會永遠存在—當我們認為我們已經降服它的時候，實際上正是最危險的時候。

在第七章中，我們把關於投資方法和去除偏見技術的這些觀點發展成為一種方法，或者說一種方法論，這是為了影響認知修正—其實，是找到一種促使我們逐步地考慮主要問題的方法來鞏固我們的防御。然而，這是一個強調改變而非靜止的方法—今天起作用的方法可能明天就不再起作用，學會處理這些問題，是處理行為性問題的一個重要部分。

我們的許多偏見，實際上是以被我稱為謬見的觀點為依據的—這些觀點控制住我們的思維並且成為公認的事實。在第八章中，我找出了其中的一些並且揭示了為什麼我們需要質疑所有的事情。常常我們認為正確的東西其實並不是正確的，如果我們想改善我們的投資決策，就需要養成拒絕無條件地接受任何觀點的習慣。

最後，在第九章中，我把以上所有的內容集合在一起形成七個要點—但是我勸你不要直接跳到最後。在這里，旅途跟目的地一樣重要，因為如果你不知道為什麼你需要以某種方式行事，那麼你將永遠不清楚當你所處的情境變化時你需要做什麼。並且，在投資中，情境是一直變化的。

那麼，讓我們開始吧！讓我們去認識敵人——我們自己的大腦。