黃金市場又到關鍵時刻

近日來黃金市場表現極差，連跌8天，創下了 3個月以來新低。5月23日至27日一周，金價就下跌了3.2%，是今年以來下跌最多的一周。市場對金價走勢預期分歧嚴重，不過有一點可能是一致的，就是金價到了轉折的關頭。

金價下跌的主要原因是美聯儲升息的呼聲漸高，帶動美元走強，本月以來美元指數就上漲了3.6%，給金價施加壓力。最近美聯儲官員和美聯儲主席相繼發表較強硬言論，表示升息在即，導致金價下跌，因為目前美國利率處於接近零的低位，而黃金作為避險的重要手段，沒有收益，所以當利率提高的時候，投資者會轉向其他市場，尋求更高收益。

據美國商品期貨交易委員會的數據，在到5月24日為止的一周里，大投機商持有的凈多頭倉位下降了5.8萬手，降到兩個月來的最低水平。

在實金需求方面，今年以來中國和印度的表現均不佳，主要是受國內市場影響。這在一定程度上影響了金價。但是上市交易型黃金基金（ETF）的表現卻不錯，今年以來世界最大的上市交易型黃金基金SPDR Gold Trust的持金量就增加了300多噸，而且在近來一個月的時間里，幾乎每天都是上升或持平的，即使金價連跌8天，它也只有一天是下跌的。

金價走勢在技術上也不容樂觀。此次金價上升，最高到每盎司1303美元，剛好在2015年的最高點每盎司1305美元之前敗下陣來，顯示該點位有強大的阻力。

如今金價在該點的上沖與3月11日的最高點每盎司1282美元已經構成了雙頂。而這個雙頂的頸線位就在每盎司1200美元附近，向下殺跌的可能性很大，按照技術走勢推算，如果跌破，可能要再下跌100美元，到每盎司1100美元附近才可能止跌。

目前金價所處的位置已經在每盎司1200美元上方，所以繼續下跌的可能性很大。而且美聯儲這種不斷造勢的做法對金價影響更大。從市場預期來看，7月份升息的可能比6月份更大，但是美聯儲很早就開始渲染，擴大預期的影響。其實美聯儲主席耶倫說的是「未來幾個月」可能升息，而市場似乎認為升息在即。美聯儲之所以雷聲大雨點小，是因為其升息的底氣不足，通脹指標離2%的目標還遠，勞動就業也遠不如預期。即使升息，幅度也很有限。而如果美聯儲真的升息，則市場很可能又和去年12月一樣，開始往相反方向走，金價不跌反升了。

所以對黃金市場來說，難熬的就是目前這段時間，真正升息之後日子就好過了。而對長期投資者來說，這正是一個逢低買入的好機會。過去我堅持認為每盎司1200美元以下是安全買入區間，現在仍然堅持。金價在這個位置停留的時間不會太長，以後很可能再也見不到了。