前海開源楊德龍：大盤正式吹響進攻集結號

作者：楊德龍 前海開源基金首席經濟學家、執行總經理

在盤整半個多月之後，今天大盤終於報復性反彈，滬深兩市放量大漲，將空頭的信心徹底擊潰，正式吹響進攻集結號！今天一根光頭光腳大陽線，驗證了昨天晚上我發的報告《聰明的錢都開始進場了 我們自己還沒信心嗎？》里面提出的大盤變盤向上的觀點：外資入場抄底成為大盤變盤向上突破的催化劑！

消息面上，國內確實在不斷釋放利好。5月27日中央宣布，從2016到2018年，將重點推進303項重大交通基礎設施工程，涉及項目總投資4.7萬億元。這次投資計劃是本屆政府出台的最大規模投資計劃，必將大大提振投資者信心，利好「一帶一路」等中字頭板塊，而這些藍籌板塊估值已經跌到歷史最低，成交量萎縮到極點，具備變盤的條件，周一「一帶一路」板塊特別是高鐵板塊表現突出，就是受此利好消息刺激。這次重大投資計劃可能成為藍籌股行情啟動的催化劑。未來在高鐵上的投資量可能還會保持很多年。我國高鐵已在很多主要城市開通，但仍然有大量城市沒有開通高鐵。高鐵已經改變了我們的生活，特別是中國的大城市，人口比較密集，光靠飛機的話，交通還是存在一些問題，比方說經常晚點。高鐵的優勢還是非常明顯的。

周一，海外最大的RQFII A股ETF—南方富時中國A50 ETF再接逾2億個基金單位的凈申購，即約有20億元人民幣資金凈流入該ETF，基金經理將擇機買入相關A股。近期滬港通資金也連續流入，今天午盤滬股通流入超過10億元，說明外資對當前A股價值的認可。這也驗證了我在5月5日拜訪多家華爾街機構後寫的文章《多家華爾街機構表示將逐步增加A股配置比例》。從歷史來看，幾乎每次外資都能成功抄到A股的底部，這次外資大量入場抄底，極大的提振的投資者的信心，成為大盤變盤的催化劑。

我認為這輪藍籌行情會有很強的持續性，因為這個板塊在之前已經調整得非常充分了，很多個股的價格只是高點的3折，有的甚至更低。現在無論從估值上來看，還是從絕對股價來看，都已經跌到了2000點左右的位置，投資機會已經凸顯，已經可以吸引一些長線資金入市來布局了。

6月份是一個變盤的月份，首先從利多的角度來看，深港通在6月份可能宣布開通，6月中旬A股很有可能加入MSCI指數，而養老金也會在6月份起開始入市，這些利多的因素比較多。但也有一些利空的因素，比如說6月份美聯儲可能加息，大家對加息一般解讀為利空。但是從去年12月份美聯儲第一次加息的市場反應來看，大家反而會認為是利空出盡，也就是利好。它對市場的影響並不會那麼大。在5月份市場已經經過充分的調整，上證指數已經縮量到熊市的水平。除了熔斷那兩天之外，前幾個交易日滬指的交易量都創了兩年多來的新低，這也說明市場已經到了變盤的拐點。隨着利好的因素逐步兌現，大盤將迅速脫離底部區域，延續自春節後我們率先提出的「千點大反彈」！

在目前底部特征已經非常明顯的情況下，我們看多做多只是等待多少時間，而不會輸掉觀點和金錢。現在依然空倉的人，面臨的選擇只有兩個，踏空或者追漲。根據統計，很多空頭倉位非常低，包括很多私募、大戶、公募基金、保險機構等，一旦大盤突破就會引發大量補倉追漲，推動行情上攻。現在空倉的人壓力比滿倉的人更大，對很多人來說，踏空比套牢更難受。現在仍是入場的最好時機，六月份利好因素逐漸兌現，將開啟第二輪上漲行情。而藍籌股無疑是帶動大盤的不二之選。繼續關注一帶一路、軍工、券商等藍籌板塊。