美國消費者很矛盾：信心升、1年通膨預期盪2010年低

MoneyDJ新聞 2016-05-30 記者 賴宏昌 報導

消費者信心飆高當然是好事，但要真正掏出錢來買東西，進而讓企業庫存金額下滑、企業獲利攀高、物價上揚才是真正的利多。投資人接下來必須密切關注的就是信心指數與通膨預期兩者之間究竟哪股力量比較強大。

美國密西根大學消費者信心指數2016年5月終值年增4.4%(月增6.4%)至94.7(初值報95.8)、創2015年6月以來新高，遜於經濟學家預期的95.4。在此之前，密大學消費者信心連續4個月月減、寫下2008年2-6月金融海嘯經濟衰退時期以來最長低迷走勢。2009年年中經濟衰退結束以來、密大消費者信心指數的最高點出現在2015年1月(98.1)。

密大5月美國經濟現狀指數終值年增9,0%(月增3.0%)至109.9；消費者預期指數年增0.8%(月增9.4%)至84.9。

密大5月調查的1年期通膨預期自4月的2.8%大跌至2.4%、創2010年9月(2.2%)以來新低；未來5年通膨預期報2.5%、平1979年開始統計以來最低紀錄(註：今年2、4月也是2.5%)。聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)3月底曾表示，美國通膨預期指標偏低讓她感到憂心。

密大消費者調查首席經濟學家Richard Curtin 5月27日指出，美國消費者認為當前最大的不確定性因素不在於聯準會(FED)是否會在未來幾個月內升息、而是新總統的經濟政策展望。他提到，美國家庭財富受惠於房價上揚的比例可能高過股市的走高。

儘管密大消費者信心指數5月大漲5.7點、創2013年12月以來最大漲點，但Curtin仍預期美國今年實質個人消費支出將成長2.5%、明年才有望升溫至2.7%。

2010-2015年期間美國實質個人消費支出(PCE)平均年增2.2%，依序為1.9%、2.3%、1.5%、1.7%、2.7%以及3.1%。換言之，Curtin的預測若應驗、美國今年實質個人消費支出成長幅度將創2013年(1.7%)以來最低。

對於有殼族來說、美國成屋房價連續第50個月呈現年增當然是利多、這從現狀指數飆高就可以看得出來。全美不動產協會(NAR)公佈，2016年4月全美成屋房價中位數(未經季節性因素調整)為232,500美元、創2015年6月以來新高，較2015年同期上揚6.3%、連續第50個月呈現年增。

原油價格不是已經看到五字頭、美國通膨預期為何卻不漲反跌？2016年第1季美國家庭的未經季節性因素調整自有住宅率只有63.5%、與1985年第4季相同，僅略高於2015年第2季的63.4%。換言之，房價上漲是兩面刃，它讓有殼族感到更富有的同時、同時也讓無殼族面臨更大的壓力(房租升、潛在購屋成本升高)。

根據Pew Research Center日前發布的報告，2014年美國青年世代(18-34歲)與父母同住(啃老族)的比例達到32.1%、超越與配偶或伴侶同住的31.6%。報告指出，這是自1880年以來首度出現的現象！

價格上漲壓力有辦法從房市擴及其他產業嗎？科技業、成衣業可以因為消費者信心大漲而放心大膽備貨？

美國4月排除住房相關成本不計的消費者物價指數年增0.1%、過去12個月以來第2度呈現年增；2014年12月至2015年12月(總計13個月)寫下1954年8月至1955年8月以來最長衰退紀錄。作為對照，2008-09年金融海嘯時期扣除住宿等必要開銷、其他商品/服務價格僅有11個月低於一年前水準。

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