聯想年報凈虧1.28億美元 大行最新評級一覽

大行對聯想最新評級匯總(更新中）

和訊股票消息 聯想集團2015年度業績26日出爐。

截至2016年3月31日止，聯想集團全年收入為449億美元，同比減少3%，若除去匯率因素影響，同比增長3%;凈虧損為1.28億美元，去年財年凈盈利錄得8.29億美元。若除去重組成本和一次性的費用共9.23億美元及會計處理衍生的與並購有關的非現金費用，集團的持續經營除稅前溢利錄得9.76億美元，去年財年為11.39億美元，下降主要是由於個人計算機需求放緩和集團智能手機業務的產品轉型所致。

大行紛紛調整聯想集團評級：

野村：聯想為摩托羅拉商譽減值機會微 新目標價8元

聯想第四財季的收入遜預期13%，該行認為，業績後的分析員會議，解決了大部份投資者，對於短期內摩托羅拉商譽減值的潛在可能的憂慮，這占53%的帳面值。

雖然智能手機業務，會因為發展策略調整，由營運商市場走向公開市場，令到業務弱，但聯想的主要價值，仍是來自全球IT產品銷售網路，維持「買入」，新目標價8元，認為短期跌幅有限，17財年經調整每股基本盈利0.08美元，即是0.7港元。

第四財季收入按季跌19%，遜市場及該行預期13%及15%，稅前收入1.93億美元，遜市場及該行預期12%及20%，業務弱是受到內地業務下跌拖累。

管理層於分析員會議重申，會持續投資內地市場，及為摩托羅拉商譽減值的機會不大，未來發展的新產品，將會於6月9日「LenovoTechWorld」發布會中公布細節。

富瑞：聯想智能手機業務仍弱 料下半年營運商削補貼

富瑞集團發表研究報告指，聯想截至3月份的季度，即是第四財季，業績遜市場及該行預期，主要是三大業務疲弱，稅前盈利及純利遜預期，

聯想於主要業務面對挑戰，智能手機業務是最弱的一環。第四財季的收入按季跌29%至91億美元，比該行及市場預期低12%╱13%。同時，該行指，企業業務弱，出貨按季跌25%，市場原先預期按季持平。毛利率16.6%，比該行及市場預期高1.9個百分點，稅前收入1.93億美元，比該行及市場預期低17%及12%，純利1.8億美元，比該行及市場預期低17%及8%。

富瑞指，聯想面對結構性挑戰，當中智能手機業務最弱，雖然該行料，6月份的季度，即是第一財季的表現將會更好，因為內地電訊營運商的補貼增加，但增加補貼只是暫時，到下半年又會削減，該行認為，聯想優勢有限，於慢及競爭大的智能手機市場中，未有特別的發展策略。該行予「買入」評級，目標價9元。

交銀國際：下調聯想至中性評級 目標價5.7元

我們認為，由於個人電腦市場經營困難，智能手機運量在新產品達產前回升幅度不大，短期前景仍然疲弱。鑒於渠道存貨有所改善，我們預期自F1Q17末期起渠道將充斥着新智能手機產品，但憂慮在競爭激烈的情況下，運量未必會持續回升。公司的智能手機業務仍處於投資階段，FY17盈利能力達致平衡的可能性不大。至於個人電腦市場方面，盈利能力穩定，我們為此感到鼓舞，但憂慮1)公司於1Q16的市場領先地位收窄、2)新公司入市，競爭將更為激烈。基於收入前景偏弱，我們將FY17每股盈利估算下調17%。我們基於FY17E市盈率10倍，將新目標價定為5.7港元，並將公司評級下調至中性。