新股集中發行加劇資金面緊張

【行情綜述】

周四（1月8日），A股收跌，權重股大幅回落，帶動上證綜指震盪下挫逾2%，失守3300點關口和5日均線，結束日K線五連陽。與之相比，中小盤股表現活躍，創業板指數一度升近3%。截至收盤，上證綜指跌80.49點或2.39%報3293.46點，深證成指跌148.22點或1.28%報11465.14點。兩市全天成交約6215億元人民幣，上日為6647億元。中小板指收盤漲0.19%，創業板指收盤漲1.21%。

滬深300股指期貨主力合約IF1501收盤跌92.8點或2.54%，報3562點，升水2.74點。全天成交156.51萬手，持倉10.52萬手，減倉9292手。現貨方面，滬深300指數收盤跌84.53點或2.32%，報3559.26點。

【市場資訊】

經濟、政策方面：

中國中金公司表示，得益於決策者降低融資成本，推進改革，今年中國股市還將上漲30%。去年A股大漲近53%。中金董事總經理黃海洲表示，雖然周三上證綜指漲至5年半新高，不過較2007年的歷史高點仍低45%，估值依然很低。中金公司連續三年被《機構投資者》雜志評為中國最佳研究團隊。

匯豐（HSBC）/Markit周二（1月6日）聯合公布的數據顯示，中國2014年12月服務業采購經理人指數（PMI）升至53.4，為三個月高位，11月為53.0。中國官方12月非制造業商務活動指數升至54.1，連續第二個月回升；而12月制造業PMI則降至18個月低點50.1，一升一降表明，雖然制造業仍面臨較大的困難，但服務業對拉動經濟增長的作用持續增強。

《每日經濟新聞》報導，上海市商務委員會主任、黨組書記尚玉英近日在接受專訪時表示，上海自貿區2015版負面清單肯定要壓縮，特殊管理措施在2014版的139條基礎上縮減到100條以內，並與廣東、天津、福建三個新批的自貿區共用一個負面清單。

《經濟參考報》報導，首個國家層面的農村產權流轉交易市場指導性檔案即將出臺。據知情人士透露，為規範和促進農村土地產權流轉交易，中央農村工作領導小組正負責起草關於引導農村產權流轉交易市場健康發展的指導意見，檔案將對市場形式、規模、版面、品種以及市場功能作出明確規定，並可能於本月底前公布。

1月5日下午，國務院總理李克強在廣東省省長朱小丹的陪同下，走訪廣東省電力設計研究院，並提出中國電力設備產能過剩，但技術先進，要以電力為龍頭，尋找中國裝備走出去的道路。

周四（1月8日），美元兌人民幣中間價報6.1302元，較前一交易日漲33個基點，連升四日且創2014年12月8日以來新高。周三（1月7日），美元兌人民幣在詢價交易系統中收報6.2125元，較前一交易日跌5個基點。分析人士認為，盡管年內美元走強對人民幣構成一定貶值壓力，但考慮到人民幣國際化穩步推進、貿易順差有望持續高企等因素，人民幣中長期不具趨勢性貶值動力；短期而言，外管局放寬銀行結售匯頭寸管理、銀行間市場 人民幣流動性趨緊預期增強，更是對人民幣匯率具有向上支撐。

美聯儲周三（1月7日）公布了2014年12月份政策會議的紀要。紀要顯示，美聯儲不一定非要等到通脹率從當前受抑制的水平上升時才會開始加息。在此次政策會議上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）並未作出加息決定，但一些委員暗示情況正在發生改變。而據紀要顯示，在貨幣政策聲明中使用“耐心”這個詞可向市場發出一個信號，表明美聯儲至少不會在隨后的兩次政策會議上加息。

中國石化(行情,問診)1月5日晚間發布子公司中國石化銷售有限公司增資引進投資者的進展公告稱，目前已獲得關於國家發改委及商務部關於此次增資的相關批復。

《上海證券報》報導，在A股經歷近七年的熊市后，券商年度規則不再維持往年的謹慎。篩選多家券商的2015年度投資規則報告發現，大部分券商樂觀看待今年行情，“改革”、“券商”、“放松”等多個詞匯成為報告中的關鍵詞。

[NT:PAGE=$] 2015年將進入國企改革實施階段，特別是醞釀兩年之久的國企改革方案將在2015年出臺，國企改革由此進入“落實年”。中國企業改革與發展研究會副會長李錦表示，2015年，在分類改革完成的基礎上，企業必然會迎來大分化、大調整、大改組的過程。由國資委監管的112戶央企可能會重組為30到50戶左右。《第一財經日報》報導，“十二五”期間，國企體制改革進入加速期，繼鐵路領域改革后，電力、鹽業、林場可能成為“十二五”最後一年國有企業改革的攻堅領域。

《經濟參考報》報導，地方政府債務清理甄別結果將於今日（1月5日）匯總至財政部。據多省財政部門和城投公司人士透露，由於地方在上報數據時傾向於做大現有債務的盤子，致使從上報的結果看，近期政府債務激增。同時，多地城投公司上報兩套債務數據，這兩套數據最大相差30%。據了解，不少城投公司都是按照兩種方式上報債務數據：一是按照國務院43號文以及財政部有關《地方政府性存量債務清理處置方法》等檔案要求而甄別的地方債務數據；另一個是平臺公司所認為的真實的債務量。江蘇省某地方城投公司老總表示，在當前政策走向還不太明朗的情況下，多家城投公司私下探討決定，按上述方式報兩個數據，這樣一來也不會承擔瞞報的責任。

流動性方面：

《中國證券報》報導，據悉，為在保險業“新國十條”的框架下推動落實推動政策落實，更大地拓展險資的運用空間，繼監管層放開保險資金投資創業投資基金，批準保險資金設立私募基金等動作后，鼓勵保險業參與國家戰略的方案也正在醞釀當中，而保險資金參與“一帶一路 ”和“長江經濟帶”建設將成為其中的重點內容。

1月4日，證監會披露最新RQFII和QFII牌照資訊顯示，2014年11月份，共有5家機構新獲得RQFII牌照，沒有機構新獲得QFII牌照。至此，獲得RQFII牌照的機構總數已達108家，獲得QFII牌照的機構則仍為270家。

市場方面：國務院總理李克強近日考察深圳時強調，滬港通后應該有深港通。香港特區行政長官梁振英也表示，希望深港通能夠盡早開通。分析人士指出，深港通有望加快成行，而屆時大盤股小盤股分化或將加劇。

Wind資訊統計數據顯示，與11月相比，12月各券商的融資融券余額大幅回落，11月國泰君安、廣發證券(行情,問診)兩融余額均超過500億元，且有13家券商兩融余額超過200億元。

即將過去的2014年，重開緊閉一年多的IPO大門，A股實現熊牛逆轉，發行注冊制改革也已箭在弦上。牛市A股募資引爆市場，新股增發“雙雙開花”，A股全年募資額近7000億，創4年新高；有超過120家公司IPO上市，而增發募資數量和規模也雙雙創歷史新高。

【操作建議】

中國中金公司表示，得益於決策者降低融資成本，推進改革，今年中國股市還將上漲30%。中國2014年12月服務業采購經理人指數（PMI）升至53.4，為三個月高位，11月為53.0。中國官方12月非制造業商務活動指數升至54.1，連續第二個月回升；而12月制造業PMI則降至18個月低點50.1，一升一降表明，雖然制造業仍面臨較大的困難，但服務業對拉動經濟增長的作用持續增強。首個國家層面的農村產權流轉交易市場指導性檔案即將出臺。《第一財經日報》報導，“十二五”期間，國企體制改革進入加速期，繼鐵路領域改革后，電力、鹽業、林場可能成為“十二五”最後一年國有企業改革的攻堅領域。中國企業改革與發展研究會副會長李錦表示，2015年，在分類改革完成的基礎上，企業必然會迎來大分化、大調整、大改組的過程。由國資委監管的112戶央企可能會重組為30到50戶左右。在A股經歷近七年的熊市后，券商年度規則不再維持往年的謹慎。篩選多家券商的2015年度投資規則報告發現，大部分券商樂觀看待今年行情，“改革”、“券商”、“放松”等多個詞匯成為報告中的關鍵詞。2014年12月份險資主動加倉明顯。與11月相比，12月各券商的融資融券余額大幅回落。深港通有望加快成行，而屆時大盤股小盤股分化或將加劇。下周新股集中發行來襲，或加劇資金面的緊張。指數縮量下跌，短期有或震盪調整，中期趨勢尚未改變。