5個月拿地超180億 「地王」泰禾還留了底牌

由於頻拿高價地，被授予「地王專業戶」稱號的泰禾集團(000732,股吧)，在2016年依然堅持着快速擴張的步伐。

5月24日，泰禾集團以30.99億拿下蘇州（樓盤）吳中開發區一宗土地，樓面價16743元/平米，這是4月7日泰禾以總價約30.36億元奪得姑蘇古城地塊後，拿下的第二宗蘇州地塊。

據了解，截至5月25日，泰禾今年通過招拍掛、股權收購等方式，在上海（樓盤）、蘇州、深圳（樓盤）、東莞（樓盤）、佛山（樓盤）等城市共獲得8宗土地及項目，繼續加速擴張。

泰禾集團今年取得的8宗地塊中，高價地依然不少，上述獲得的蘇州兩宗土地溢價率分別達到118.4%和129%，而泰禾在3月30日以37.25億元拿下的佛山地塊也刷新了當地土地出讓單價紀錄，樓面價高達7741.86元/平方米，直逼周邊項目雅居樂新城灣畔8500元/平方米的銷售均價。

此外泰禾在5月20日獲得的第二宗深圳地塊（坪山新區商業用地），雖然單價不高，但總價達到57.2億元，相當於去年12月25日在深圳獲得的兩宗宅地總價之和。

和訊房產發現，泰禾拿地區域基本圍繞在滬深兩市及周邊區域，堅持深耕一線的意圖十分明顯，不過頻頻高價拿地之後，市場對泰禾集團的現金流是否充足產生疑慮。

通過整理計算，今年以來不到5個月的時間，泰禾集團需支付的土地款等費用約為183.37億元，而泰禾集團2015年年度報告顯示，公司去年全年營業總收入為148億元。

為支撐項目開發，泰禾集團亟需資本市場援手。

去年泰禾首次嘗試定向增發，募集資金40億元，配合四期私募公司債的發行，合計募資達120億元，在資本實力大增之外，嘗到低息融資甜頭的泰禾集團，今年在資本市場上的胃口變的更大。

5月24日，在拿下第二幅蘇州地塊的同日，泰禾集團確定以6%和7.2%的票面利率公開發售總額45億元的公司債，該筆公司債發行周期五年，兌付日為2021年5月25日。而6%的利率也是去年以來泰禾集團的最低利率水平。

此外，不久前的5月17日，泰禾集團在第七屆董事會上審議通過《關於公司符合非公開發行A股股票條件的議案》，該議案計劃非公開發行不超過約5.36億股，以18.30 元/股的發行價格向包括控股股東在內的10家投資機構募集最多98億元資金，其中控股股東泰禾投資的認購比例不低於總發行股的10%,不超過30%。

泰禾表示，通過上述定向增發計劃募集的資金，主要用於北京（樓盤）大興中央廣場(泰禾嘉信)項目（17.5億元）、北京西局西府大院項目（17.5億元）、北京昌平南邵項目（8億元）、深圳尖崗山項目（27億元），以及償還金融機構借款28億元。

而在上述兩筆融資計劃之前的3月28日，泰禾已經通過非公開發行公司債券募集了30億元資金。

不到半年的三筆融資計劃，將為泰禾集團帶來總計約173億元的流動資金，超過去年一年的募集資金總額。其中，除了定向增發獲得的98億元用於項目開發之外，剩余75億元並未透露使用方向。

顯然，泰禾集團計劃通過新的融資計劃一方面推進原有項目的開發建設，另一方面減少對土地擴張的資金壓力。

不過「羊毛出在羊身上」，泰禾集團的資本手腕再高明也需要銷售做最終支撐，但據媒體報道稱，泰禾集團近年來的盈利能力持續下降，2013年-2015年，泰禾銷售毛利率分別為35.92%、31.75%、29.9%，銷售凈利率分別為11.45%、8.51%、8.54%。

不過，泰禾對未來還是很有信心，早已洞察市場的黃其森仍留有底牌。

泰禾集團方面表示，未來公司將圍繞以房地產為核心,以金融和投資為兩翼的發展戰略,積極探索金融和投資領域的戰略發展機會，並表示將進一步深化大金融布局,着力打造金融控股平台,為公司提供長期穩定收益;擇機介入與房地產緊密相關的文化產業、醫療養老等行業,進一步完善公司產業鏈,不斷完善公司的戰略布局,提升公司抗擊行業風險的能力。