CP反轉劇 房企強勢進入保險業

近期多個熱點城市上演搶地大劇的同時，多家房企在資本市場上也在同步進行緊張的資本競賽。

最新消息顯示，房企在布局金融體系的進程中，險資業務正成為房地產行業的新寵，多家房企已不滿足於參股，開始嘗試建立自己的保險公司，這與此前險資頻頻舉牌房企正好相反，上演了一出房企並購保險企業的反轉劇。

從最早開始布局大金融的泛海控股(000046,股吧)，在完成證券、信托等系列金融布局之後，正在加緊搭建保險領域中財險、壽險和再保險的三駕馬車；到4月開始，碧桂園、新城發展等房企也傳出競購大新人壽業務的消息，此外閩系房企融信中國也正在建立合營保險公司。

業內人士分析稱，相對於短期影響比較強的土儲競賽，資本布局的進程將在更長一段時間內影響房企的未來發展，在負債率平均水平高達70%～80％的房地產行業來說，建立完善的資本矩陣才能獲得更長遠的發展。

多家房企欲單立保險「賬戶」

保險加房地產的CP組合並不陌生，最知名的案例當屬萬科遭遇前海人壽舉牌，除此之外，這些年舉牌房企的還有安邦、平安、生命人壽在內的多家保險公司。據不完全統計，截至目前，上市(A股)的134家房地產公司中，前十大股東出現保險公司身影的房地產公司超過30家。

但最近幾年這對CP組合畫風突變，多家房企開始由被動轉主動，積極搶灘保險行業，甚至開始並購保險公司，准備單立賬戶。

4月25日，融信中國控股有限公司發布公告稱，旗下全資附屬公司融信投資，於2016年4月26日與京東方科技、平潭國有資產、平潭投資及北京（樓盤）旋極成立合營公司，其業務范疇將包括人身保險和再保險及保險代理，融信將出資4億占股20%。

同在4月，香港消息稱，千億規模的碧桂園將參與競購大新人壽，其保險相關資產估值達78億港元。上周碧桂園首席財務官吳建斌回應該消息時稱，公司會考慮能夠進行產業互補的交易，外界則認為此言等於曲線承認事實。

此前包括萬達、恆大、泛海控股、深業集團、星河集團在內的多家地產企業已經提前布局保險領域，或成為保險公司重要股東、或成立自營保險公司。

另據媒體報道，根據保監會數據顯示，按原保險保費收入排名的前十大人壽保險公司中，5家保險公司中的7大主要股東為房企或以房地產開發為主要業務的企業，這5家保險公司中包括平安人壽、太平洋(601099,股吧)人壽等。

戴德梁行北中國區投資及顧問服務部主管劉兵曾表示，保險公司和房地產公司「互相吸引」主要源於四個因素：一是對於險資而言，房地產仍是不錯的投資選擇；二是

險資在財務投資之外，會傾向於直接參與房地產企業的控制權，尋求優質項目進行投資；三是通過持股房地產企業，可以間接進入住宅市場；四是房地產企業資金緊 缺，使成本較低的保險資金具有競爭力。

有業內人士指出，目前很多房企都在積極搭建保險業務平台，主要是看中保險業務盈利空間較大，而房地產行業屬於典型的資金密集型行業，對現金流尤為看重，相比險資入股，建立自營保險公司，更有利於房企提高資金把控能力。

在近日召開的2016年全國保險監管工作會議上，保監會主席項俊波表示，2015年全國保費收入2.4萬 億元，同比增長20%，行業發展速度創近7年來新高。保險公司預計利潤2823.6億元，同比增長38%。保險資金運用實現收益7803.6億元，同比增長45.6%，平均投資收益率7.56%。

多方協同

雖然進軍保險已經成為多家房企共識，但對於習慣拿地的開發商來說，要快速實現保險業務與房地產主業協調發展，並不是一件容易的事。

根據保險業務屬性和風險特征，保險公司業務范圍分為基礎類業務和擴展類業務兩級，風險特征又分為財產保險公司和人身保險公司。

一般來說，比較完整的保險業務布局要涵蓋財險、壽險和再保險「三駕馬車」，恆大、泛海、復興等多家公司都在積極搭建或完善上述布局，如泛海控股已經搭建起亞太財險業務平台，並申請亞太再保險公司和亞太互聯網人壽保險牌照。一旦公司三大保險業務平台落成，其資本實力將大增。

業內人士指出，包括人壽保險在內的人身保險業務是未來的重要業務之一，而壽險也是當下房地產與保險業務協同性較高的結合點之一，其中社區金融就是比較典型的協同業務。

家庭為單位的業主群在醫療、金融、養老、養生、教育等方面本身就存在巨大需求，隨着「互聯網+」所帶動的半徑1-5公里O2O商圈，這些需求在社區層面的潛力隱含着巨大的想象空間，正如如火如荼發展的社區金融，保險業務也成為房企轉型戰略的目標藍海。

去年底，泛海控股公告稱，間接全資子公司武漢（樓盤）公司擬聯合銀川（樓盤）寶塔精細化工有限公司、巨人投資有限公司等5家合伙人，共同投資設立亞太互聯網人壽保險股份有限公司，標志着泛海控股向壽險業務邁進。

此外，泛海控股以亞太財險為核心的財險業務也正在布局，目前泛海控股正推進亞太財險的80億元增資計劃，一旦完成，亞太注冊資本將由20億元增加至100億元，從而具備經營投資型保險產品的條件。資金到位後，將用於成立互聯網保險公司、銷售公司等，並用於非保險類股權投資、境內不動產以及信托計劃。

泛海控股2015年的營業利潤中房地產(000736,股吧)、證券行業分別占比52.9%和51.2%,房地產和證券是重要利潤來源。其中雖然房地產行業仍然貢獻了相當大比例，但從長期來看，營收高增長同時公司費用增長壓力也同步增加，而保險業務的開展將為泛海控股提供業務增長的潤滑劑。

廣發證券(000776,股吧)在最近的研報中指出，泛海控股「金融+產業+戰略投資」格局下,房地產收入高增長會積極推動業務協同，完善金融板塊牌照布局和資金實力將有助於公司實現營收和利潤的多元化。

有分析指出，對開發商來說，保險資金規模大、成本低，可以為房企提供更多金融支持，開發商逆周期低價拿地、並購擴張的機會可能會大幅增加，雙方可以優勢互補深度合作。在銷售上，房企和保險公司還可以共享客戶資源，增加客戶黏性。