美元強、人幣胃痛！中間價貶5年低、貨幣戰又開打？

MoneyDJ新聞 2016-05-25 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)官員一再暗示有意升息，美元指數衝上兩個月新高，人民幣受不了，今(25)日中間價重貶至2011年以來新低。有人認為，美元反彈，中國又將面臨龐大的資本外逃壓力，貨幣戰再次開打。

Zerohedge、英國金融時報、南華早報報導，今日人民幣匯率中間價貶值0.3%、至6.5693兌1美元，為2011年3月以來新低。立場較激進的Zerohedge直呼，激戰不休的貨幣戰曾短暫休兵，如今人幣重貶，等於中國又對FED開炮宣戰。人幣貶值曾在去年8月和今年1月引發市場大地震，現在FED升息機率提高，似乎讓中國權威人士相當不滿。

報導稱，人行盡力維持人幣兌美元的穩定假象，實際上人幣兌其他主要貨幣早已悄悄有序貶值(見表二)。如今美元回復強勢打亂人行的如意算盤。National Australia Bank市場策略師主管Christy Tan表示，人行中間價重貶，可能是想在FED六月升息決議之前，減輕一些貶值壓力，要是市場瘋搶美元，人行將會介入。

FED升息可能導致人幣貶值、中國資本外逃加劇，恐造成資產市場震盪。在岸和離岸人幣的匯差已逐漸擴大，從4月底的100 pips，5月中升至400 pips，代表人幣在海外市場的貶值壓力增加。麥格理分析師稱，要是美元指數重回100(當前為95)，人幣兌美元可能會貶至6.8兌1美元。

儘管近來中國外匯存底的失血情況減緩，但是此一情況隨時可能逆轉。升息會降低風險胃納，把資金吸出新興市場。渤海證券分析師Song Yiwei表示，5月份人幣持續貶值，人們大有理由相信中國面臨更大的資本外逃壓力。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間25日下午3點40分，離岸人幣升值0.08%，報6.5616兌1美元。18日離岸人幣一度貶至6.5803兌1美元，為2月9日以來盤中新低。

巴倫(Barronˋs)網站報導，里昂證券4月15日在記者會預測，2017年年中，人行將被迫棄守，人幣會與美元脫鉤，年底暴挫至8兌1美元。該行指出，人行早已為脫鉤預作準備，悄悄採行「骯髒浮動匯率制」(dirty float)。人幣匯率由緊盯美元，改為盯住一籃子貨幣。實施以來，「CFETS人民幣匯率指數」從去年11月的102.93，一路貶至當前的97.64。

里昂證券認為，CFETS有如人行的萬用護身符，此一指數中，美元權重最高、達26.4%。萬一美元走貶，人行能以美元為藉口，光明正大壓低人幣中間價；就算美元上揚，人行也能以美元在CFETS權重不到50%，其他國家幣值走貶為由，繼續調降匯價。靠著這個伎倆，CFETS指數不到半年就重貶5%。

中國大陸承諾改革外匯機制，要讓人民幣變得更加有彈性、以市場為依歸，從而獲得國際貨幣基金組織(IMF)認可、把人民幣納入特別提款權(SDR)一籃子貨幣。不過，從人行內部外洩出來的消息顯示，大陸對資金持續外逃憂心忡忡，高層明(2017)年還得應付另一次政治勢力大洗牌，對匯率機制的改革已經逐漸失去動力。

華爾街日報(WSJ)23日引述人行未具名消息人士報導，人行在1月4日舉行的關門會議中，已經放棄了以市場為導向的匯率機制，雖然這個決定尚未對外公布，但官方基本上已重歸舊制，依照北京當局的需求來調整人民幣的每日中間定價。

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