工行北分：貴金屬及商品市場交易策略

和訊特約

貴金屬及商品市場交易策略

2016-5-25

一、貴金屬市場

黃金

現貨金周二下跌1.7%，至1,226.03美元/盎司。近期各方消息讓市場越來越相信六月加息是現實的選擇。美元周二繼續走強，黃金便相應走弱。同時作為無息資產，美元加息會降低黃金的吸引力。

消息面沒有重點值得關注的新消息，我們主要關注技術面。此前個人認為本輪行情的操作策略分兩種思路，長期多頭采用定投方式逐步吸入，而短線空頭可以覬覦1250-1210這部分空間。定投還需要很久才能見效，而空頭顯然已經看到了實際收益。在此前兩個月中，1226美元/盎司一線曾經三次作為階段性低點被回踩，還是有一定支撐作用的。雖談不上關鍵支撐位，但考慮到下方存在1213和1200兩個間隔較近的支撐，今日起黃金跌速可能逐步下降甚至出現短時企穩或反彈。聯儲主席耶倫周五將在哈佛大學主辦的一次會議上講話，只要耶倫關於加息的論調較本周發言的其他官員更加溫和，其言論就有可能成為各交易品種進行短線調整的動力。

操作策略方面，長期多頭通過定投低吸策略不變，而短線空頭則可以開始考慮部分止盈問題。目前黃金已形成下跌單邊市，現價止盈喪失太多機會成本，並不合適。故在止盈方式選擇上可以更加靈活。盤中不妨通過設置止損點的方式來進行止盈。既不損失博取更大的潛在利潤的可能性，又達到了在反彈出現時止盈的目的。

白銀

白銀周二下跌1%，盤中走勢雖弱，但整體還是較為平緩的。在16整數位之前已沒有關鍵支撐位，因此短線挑戰一下16的位置問題應該不會太大。需要注意的是，一旦價格觸碰到16整數位應立即止盈。作為下方為數不多的支撐位，市場會給予足夠重視。後續大方向繼續維持做空，但沒必要在已知短線存在風險的情況下仍不去規避。

二、商品市場

原油

因投資者預計上周美國原油庫存將減少，油價周二上漲。此外美股上漲對油價形成支撐。美國原油期貨收高0.54美元（1.1%），報每桶48.62美元。布倫特原油期貨收漲0.26美元（0.5%），報每桶48.61美元。市場預期加拿大野火造成的影響可能最終在美國原油庫存數據中反映出來，因此部分投資者開始押注多頭。美國石油協會(API)周二稱，截至5月20日當周，美國原油庫存下降510萬桶，至5.368億桶，路透調查的分析師預計為減少250萬桶。庫欣原油庫存減少18.9萬桶。目前看不促使油價站穩50美元/盎司以上的理由。即使最終數據如市場所願，在強勢美元背景下，油價有機會觸碰50美元一線，但個人認為並不會站穩。此前給出的通過定投做空原油的策略繼續保持不變。

銅

因空頭回補，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收高0.9%，報每噸4,602美元。美元走強和對中國需求增長前景的不確定性限制了期銅的升幅。周二小陽線沒有改變近期弱勢格局，此前做空頭寸可繼續持有。可將20日均線設為做空的止損點。

大豆

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收低，CBOT-7月大豆合約收跌3-3/4美分，報每蒲式耳10.54-3/4美元。CBOT豆粕合約收盤大多走低，但交投最活躍的7月合約收漲1.20美元，報每短噸388.90美元。7月豆油合約跌0.26美分，報30.89美分。目前繼續整體看空大豆、豆油及豆粕。其中預計豆粕表現最弱。

北京分行交易室

趙弋飛

2016-5-25

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