銀行委外准入門檻高 360度精挑細選白名單

利率下行的資產荒仍在持續，銀行理財產品規模依然保持快速增長。隨着2016年理財收益率進一步下滑，高收益資產的減少，銀行理財資金紛紛尋找新的投資出路，以滿足客戶對於相對高投資回報的訴求。在此背景下，銀行理財資金委托外部投資（簡稱「銀行委外」）獲得迅猛發展，委外資金規模或已超過2萬億。其中，作為綜合型資產管理機構，基金公司成為銀行資金委托管理的重點機構之一。

公開資料顯示，目前基金管理公司有101家，證券公司有91家，規模超過百億的私募基金超過100家。在幾百家資管機構中，銀行委外資金到底如何篩選委托機構？

「大銀行對委托投資機構（投資顧問）的篩選非常專業，會根據公司平台、資產管理規模、投資團隊、中長期業績、投資風格、決策機制、風控水平等篩選出一份白名單。」廣發基金固定收益部總經理張芊介紹，進行委外投資的銀行會按照不同分項指標對機構進行打分，並確定投資顧問白名單。

從銀行精選機構的指標看，銀行選擇將資金委托給投資顧問，主要看中的是管理機構的專業化管理水平和資產管理實力。而基金管理公司經過十幾年的發展，已從單純公募基金業務發展為綜合資產管理機構，具有多元化的投資管理能力，因而成為銀行委托投資的主流機構之一。

以廣發基金為例，廣發基金成立於2003年8月，2015年末管理的公募資產規模為3300億元，同時，自2006年以來，廣發基金管理的公募資產規模連續10年位居行業前十名。其中，固定收益投資管理能力是廣發基金的一塊金字招牌，截至2015年末，廣發基金固定收益團隊管理的公募資產規模達到2565億元，公募和非公募資產規模合計超過3300億元。

一家股份制銀行人士介紹，銀行理財資金的性質決定了委托資金追求穩健收益，投資方向以債券、貨幣、打新、分級A等固定收益策略為主。因此，銀行委托外部機構進行投資時，固定收益的投資管理能力是銀行關注的重點。

據了解，廣發基金固定收益部擁有一支超過30人的專業團隊，核心團隊成員的從業時間超過10年，其中基金經理的平均從業年限為8.8年，是整個團隊中的中流砥柱。專業穩定的團隊是成就出色業績的基礎。銀河證券統計顯示，2015年，廣發基金旗下7只債券基金以17.59%的算數平均收益率在前十大基金公司中位列第一位。

而海通證券(600837,股吧)最新發布的《基金公司固定收益類基金絕對收益排行榜》亦顯示，2016年一季度，廣發基金固定收益類基金收益率位前十大基金公司第二位，過去一年收益率位列前十大基金公司第一位。

除了公司平台、投資團隊和中長期業績方面的優勢外，全面的風險控制能力也是廣發基金獲得銀行資金青睞的重要原因。

「機構不僅看收益率，也強調風險收益比。他們更關心的是收益是以承受多少風險為代價去獲得的。」張芊介紹，銀行資金招標時，他們會關注基金管理人的投資風格、風險控制等。其中，委托資金會非常仔細地衡量機構如何獲取收益，究竟是通過持有低評級債券、加大信用風險的暴露來獲得高收益，還是嚴格控制信用風險、但輔以資產配置輪動來實現。在上述這兩種收益來源中，機構往往傾向於選擇承擔風險較小的團隊。

查閱基金季報發現，2014年、2015年，廣發基金固收團隊交出了一份出色的成績單，但在基金組合中很少持有低評級債券品種。「我們的理念就是將防范信用風險放在第一位。」張芊說，過去幾年由於剛兌信仰的存在，信用風險收益無法覆蓋承擔的風險，因此寧可犧牲一定的票息，持有高評級品種，通過精耕細作加大波段操作提高收益。

在業內看來，廣發基金固定收益團隊正是憑借着專業的投資管理能力、全面的風險控制能力、穩健的投資風格獲得了機構認可，從而使非公募業務在近兩年迎來較快的發展。

廣發基金早在2014年11月就開始接受銀行資金池債券委外業務，也是業內接觸銀行系凈值化產品較早的公募基金公司之一。截至2016年3月31日，廣發基金覆蓋的銀行有70多家，銀行資金池受托管理規模超1000億元。