Fed升息將引爆另波人民幣大貶？頂尖分析師：緩貶不會驟貶

《彭博社》報導，由於市場對於美國聯準會 (Fed) 在六月份升息的預期顯著攀升，帶動了美元指數在過去一週以來上漲 0.72%，而人民幣匯價則大幅貶值超過 1%。

而展望人民幣後市走向，兩位市場認為對人民幣匯價預測最頂尖的分析師：法國外貿銀行 (Natixis) 經濟學家 Iris Pang 和荷蘭銀行 (ABN Amro Bank) 外匯分析師 Roy Teo 皆認為，人民幣匯價仍將進一步走貶，但是貶勢將不會再向先前般急促。

法國外貿銀行大中華區經濟學家 Iris Pang 表示：「中國人行 (PBoC) 已經在今年一月份引導人民幣貶值時學到教訓，這次人民幣走貶估將不會再出現上一次的混亂場景。」「而我認為現在當前人民幣的走貶，只是新一波貶勢的開頭，過去一段時間人民幣兌美元匯價持續穩定，且又兌一籃子匯價 (CFTES) 穩定走貶的好日子，可能已經一去不復返。」

而荷蘭銀行 (ABN Amro Bank) 分析師 Roy Teo 則認為，中國人行將會透過運用人民幣中間價及口頭警告市場等方式，來緩步引導人民幣走貶。

根據美元兌人民幣的選擇權價格暗示，人民幣在 2016 年內貶至 1 美元兌 7 塊人民幣的機率，已經自此前年初的 30% 下降至 13%，顯示大多數的市場交易員亦預期人民幣將不會再出現劇烈貶勢。

中國國營銀行曾在今年二、三月間，多次出手支撐人民幣匯價，並且同時中國人行亦曾推出一系列手段，阻止當時嚴重的資本外逃景象，而這些作法確實也收得了不小的成效。但現在人民幣在美國 Fed 又將再度進行升息的壓力之下，中國人行這種維穩匯價的手段，其效果可能將會出現折扣。

荷蘭銀行外匯分析師 Roy Teo 說道：「目前選擇權市場已經開始出現了一些擔憂人民幣貶值的避險性對沖，但我並不認為人民幣將會重演今年年初、甚至是去年八月份那樣的兇猛跌勢。」

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