AAII指標創低 摩根：股市超跌了！1年內報酬上看雙位數

油價持續探底催化恐慌氣氛，道瓊工業指數昨(20)日盤中一度重挫500多點，歐股全面收黑，MSCI世界指數更是急跌至2013年9月來新低，摩根投信今(21)日指出，用來衡量市場投資情緒的AAII指標目前已來到-27.6，顯示散戶投資人情緒已過度悲觀、股市超賣。

歷史經驗顯示，每當AAII跌破20後進場投資成熟股市，短線1個月後就有約5%的反彈，拉長到6個月甚至1年來看，更有雙位數報酬率，摩根投信建議投資人此時應以隨漲抗震的絕對報酬基金為核心，在等待市場回歸理性前，持續追求正報酬，並兼顧下檔保護。

美國散戶投資人協會(AAII)發布的「看多-看空投資人比例」指標常被用來衡量市場散戶投資情緒的風向球，當「看空散戶」遠高於「看多散戶」時，AAII數值將為負數。

摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，近期市場不安情緒持續增溫，心理層面影響程度勝過基本面，但若定下心來檢視成熟國家經濟數據，事實上，經濟成長動能並未改變，股災可能引導過分修正，在不確定性逐漸消化、市場回歸理性後，預期成熟市場股市應可率先反彈。

回顧過去2009年以來迄今，黃慶豐說明，AAII指標共有18次跌破-20的低檔水位，歷年AAII低於20時，利空消息不外乎美國經濟有陷入衰退疑慮、歐債危機再起，而掀起全球金融市場骨牌效應，然而，投資人若能在市場恐慌時不恐慌，逆向尋找進場成熟市場股市的時機，其後各期間皆有可觀漲幅且正報酬機率高。

以道瓊歐洲600指數為例，黃慶豐表示，若能在AAII指標破-20的超賣區後進場投資，其後1個月、3個月、6個月和1年平均漲幅分別有4.6%、10.6%、20.2%和26.9%的不錯報酬表現，而投資美股1年的平均報酬率更高達30.1%，正報酬機率百分百。

眼見AAII最新比例已來到歷史低檔區，黃慶豐推測，全球主要股市短線修正已達到相對低點，短線進場加碼訊號浮現，建議投資人於市場震盪之際分散布局，以「多空雙向」靈活操作的絕對報酬基金為核心，股票部位則以企業獲利動能、政策有支撐的歐洲和日本股票為優先。