地方政府銀行國企深度捆綁 逼迫決策層最後抉擇

和訊網消息 「鋼鐵之城」萊蕪本土銀行——萊商銀行被中誠信國際調降評級展望，引發市場熱議。5月22日，均衡博弈展開討論認為，作為地方金融機構，萊商銀行的現狀揭示了地方政府、國企與地方銀行在權力紐帶下一榮俱榮、一損俱損的困境。受政府過度影響的城商行不僅未熨平經濟周期，反而加劇波動。只有以市場化行為推動產能和債務出清，才能使經濟重新恢復動態平衡。在政府對改革猶豫遲疑之時，市場只會加速用腳投票並對其全盤否定。

5月11日，中誠信國際公布的《萊商銀行股份有限公司2015年金融債券跟蹤評級》指出，維持萊商銀行AA-的主體信用等級，同時評級展望由穩定調整為負面。

報告稱，目前萊商銀行的信用挑戰包括不良大幅上升、各項盈利指標大幅下滑；資產規模較小，抵御風險的基礎較弱等。萊商銀行2015年年報顯示，其不良貸款余額約為10.43億元，不良率達2.72%；在不良貸款重點區域的萊蕪市，其不良率已達到7.39%，而異地不良率僅為0.68%。

本着「萊商銀行是『萊蕪人自己的銀行』，對地區市場經濟有責任」等政治原因，受當地區域經濟產業結構的限制，萊商銀行的貸款主要投向以制造業和交通運輸業，貸款占比分別為43.36%和29.60%。其中，對鋼鐵行業及相關上下游產業貸款余額為36.47 億元，較2014年末增加6.25億元，占全部貸款的11.31%，其中萊蕪本地涉鋼行業貸款余額為30.32億元。

均衡博弈討論會認為，2011年後由於實體風險逐步暴露，其他金融機構陸續撤出，承擔地區發展責任的萊商銀行逆勢而上。但隨着鋼鐵、紡織、造紙、采礦、煤炭等萊商銀行的貸款大戶行業紛紛陷入產能過剩的陷阱和行業性虧損壓力，萊商銀行資產質量將繼續惡化，壞賬率也將進一步攀升。

「萊商銀行在地方金融機構中具有極大的代表性，因政府需求而組建的地方商業銀行在支持地方發展的責任與要求下，其經營行為普遍具有政府主導下的非市場性。」 均衡博弈討論會指出。

經濟上行周期，依托政府資源當錢袋子、加槓杆、快速擴張搶占本地市場份額，助推經濟過熱；經濟下行周期，實體經濟困難，政府財政收入下滑，銀行資產質量惡化，保護貸款本金的沖動下，連哄帶騙快速抽貸，加劇實體倒閉與死亡。受政府過度影響的城商行們不僅未起到熨平經濟周期的作用反而加劇經濟波動。

地方銀行兜底經濟的責任使資金、政策等資源向「聽話」的國有企業傾斜，而受制於決策效率、產能過剩、負債率高企的歷史包袱，國企投資回報率越來越難滿足支付本息的要求，進而影響銀行資產質量。為降低不良率，在國企需要進一步貸款支持的情況下，地方銀行為規避潛在風險，選擇對經營情況較好的民營企業抽貸，加劇民企資金鏈斷裂風險，助推民間投資不斷萎縮。

均衡博弈討論會認為，龐大的債務規模、金融機構和地方政府、國企之間的深度捆綁考驗着政府的決心。只有打破上述權力紐帶，以市場化行為推動行業產能和債務出清，才能推動經濟重回動態平衡。但近期決策層話語的含糊、央行的謹慎和媒體的精神分裂暴露了「深入靈魂的改革」之路所面臨的壓力。

「對於政府的舉棋不定，市場不僅沒有給予「基於同情的理解」，逐利資本反而將其看作是最好的套利時間窗口：產能過剩行業遭遇最猛復產、房企繼續推高地價、政府創新扶持政策頻出也留不住領頭羊企業因成本攀升要走的想法。」均衡博弈討論會認為，上述經濟亂象與荒誕現實充分顯示了市場的反噬，對於改革的遲疑和猶豫，市場已沒有足夠的耐心和等待的意願。