【財華觀點】投資ibond無肉食 不如買公用股

香港特區政府今天公佈，連續第六年推出息率與通脹掛?的債券(ibond)，惟當前環境通脹低企，政府預測2016年本港通脹率為2.3%，與2011年首批ibond 發行期間通脹率達5.3%相距甚遠。食息一族的穩健投資者，其實有不少投資可供考慮。

本港穩健的收息股首推公用股。統計資料(附表)，港燈(02638-HK)於公用股中享有較高的股息率，達5.9%，今日收市價報6.79元，不過過去一年的股價波幅達1.91元，最低見5.19元，最高見7.1元。

註: 按5月19日收市價計算

港燈股息率達5.9%

ibond 忠實粉絲、資深股評價陸叔(陳永陸)又如何選擇呢? 陸叔表明，為支持特區政府，今次發售的ibond 6，他仍會繼續捧場。雖然今年通脹率會低企，對ibond 吸引力有所減弱，但最重要是保本，又勝過將錢存放在銀行收取更低微息率。除ibond 外，他認為股價抗跌力較強的公用股，資金較充裕的投資者也可以考慮，因為畢竟ibond 命中率，據過往經驗只有1、2手；而公用股股息率肯定會高於ibond，惟沒有保本，還要視乎於那個價位入市。

除了公用股外，房地產信託基提供的股息率也相當可觀，當中越秀房地產(00405-HK)達7.2%，今日收市價為4.24元，而過去一年的價格波動在3.82至4.52水平。不過陳永陸提醒，房地產信託基金不少持有商場物業，現時本港的零售市道表現欠佳，商場存在減租可能，或拖低收益率。因此收息股中，他會首選公用股，第二才到房產信託基金。

越秀房託股息率達7.2%

註: 按5月19日收市價計算

人民幣定存有3厘以上

以往人民幣定期存款也是穩健投資者的喜好，本周三做一年期人民幣定存，能夠提供3厘息以上的銀行至少也有4家，當中工銀亞洲存入50萬元人民幣以上的新資金，息率曾達3.6%。另外，於2015年12月27日開始發行的兩年期人民幣國債，年息率3.45%，將於2017年12月18日到期，最低認購額一萬元人民幣，並於港交所掛牌買賣- -國債一七十二—R(86636-HK)。掛牌至今，價格波動約在2%範圍內，今年3月中最低見98.05元人民幣，今年4月初最高見100.2元人民幣。不過美國加息陰霾下，陳永陸提醒人民幣貶值風險仍然存在，雖然存款息率可達3厘，但若匯率貶值3%，就會得不償失。

人民幣一年定期存款息率

註: 為5月18日參考息率

ibond 6 本月31日開始接受認購

政府今天公佈第六批ibond 通脹掛?債券 ，將於2016年5月31日早上9時開始發售，至6月8日下午2時結束。是次ibond最高發行額為100億港元，債券年期為3年，每6個月派發一次與本地通脹掛?利息，但息率不少於一厘。每手金額一萬港元，持有香港身份證者均可認購。ibond將於6月20日發行，並於6月21 日在港交所上市，可進行二手市場進行買賣。金管局助理總裁（金融基建）李建英表示，希望藉ibond發行，推動發展本地零售債券市場。

不過據以往經驗，申請人只能抽到一至兩手，如何可以增加認購？金管局助理總裁（金融基建）李建英今天在記者會上表示，ibond 於二手市場也有相當交投，市民可以透過銀行或港交所進行買賣。據過去3個月數據，港交所交易的二手ibond 平均每天成交金額，當中i bond 3達570萬港元，ibond 4 達850萬港元， ibond 5更達1000萬港元。陸叔亦指出，每人分派得兩手相當於只有2萬元投資額，年息只有200元左右。因此，他建議認購ibond 的投資者，記緊選擇免佣免手續費的證券行、銀行認購，否則會蠶食已經不算多的利息。投資者亦可考慮動員一家四口認購，就可以提高認購額至8萬元。

可考慮二手市場認購ibond

歷次認購反應均踴躍，ibond 1至5的超額認購反應，分別錄得0.3倍、4倍、3倍、2倍和3倍，那為何不增加發售金額，仍只限於100億港元？李建英回應，要留出空間讓本港零售債券市場其他產品發展，不過他亦承認，零售債市至今主要有ibond和人民幣國債，其他產品不多，低息環境下市場需求不算大。

政府估計今年通脹率只有2.3%，會否影響市民的投資意欲？李建英認為投資者會視乎市場情況，通脹情況，以至利息情況進行投資決定；而據過往認購反應，市場都是相當熱切認購踴躍，他不擔心反應。匯豐資本市場亞太區聯席主管陳紹宗則指出，認購ibond目的是抵抗通脹，保持實際購買力，因此即使通脹低企，ibond仍是合適選擇。

政府將推銀髮債券

至於認購ibond涉及的手續費，中銀香港全球市場助理總經理財資產品管理（投資）主管張穎思介紹，通過結算所購買，手續費為0.15%；配售銀行為0.15%，但可自行調整或豁免；至於證券經紀則自行釐訂。中銀和匯豐表示豁免有關手續費。

政府即將推出新產品銀髮債券，讓年滿65歲長者認購，李建英稱過往認購ibond，有8%是來自長者。今次認購了ibond 的長者，也可以參與認購將推出的銀髮債券。

記者: 周燕芬

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