工行北分：貴金屬及商品市場交易策略

和訊特約

一、貴金屬市場

黃金

現貨金周二上漲0.3%，報每盎司1,277美元。美元指數微幅回調對金價形成扶助。

在聯儲上月議息會議紀要即將公布之際，整個市場的態度較為謹慎。正如此前所言，六月加息與否將直接影響今年全年加息的總次數，而不僅僅是是否推遲一次加息的問題。在直接影響關於加息事項預期的重大事件面前，市場並不敢輕舉妄動。

周二包括達拉斯聯儲總裁柯普朗在內的兩位聯儲官員再度聲稱六月份有加息的可能性。近兩周時間已有多位地方聯儲官員表達了類似的觀點。雖然出於措辭謹慎並沒有官員言之鑿鑿認為六月一定會加息，但大部分官員都沒有改變今年加息兩次左右的預期。據此推測會議紀要中的內容於近期各位官員的表態基調應整體一致，最終市場解讀角度傾向於六月加息的可能性不小。

美元近來表現強勢，並且在此前兩個交易日連續拒絕實質性調整。雖然前期反彈力度不小，但由於目前位置算不上多高的頂部，因此我個人更多將過去兩個交易日的鈍化解讀為強勢的體現而並不是見頂。黃金日線級別看起來似乎突破了一條小級別下行趨勢線的壓制，但如果將圖形級別調整至四小時，會發現該趨勢線的有效性明顯存疑，不能作為後續判斷黃金可能走強的依據。

具體操作方面，雖然黃金長線愈加被看好，但目前看不到具有說服力的足以支撐黃金中短期繼續走強的因素。大原則調整為看多做多沒有問題，但即使在這個原則下，目前也更像一個止盈出局觀望時點而並非開倉時機。務必需要重視馬上可能出現的回調風險。

白銀

白銀周二格局繼續保持與黃金一致，亦沒有值得需要單獨關注的信號。操作策略上與黃金一致，無論是工業屬性還是避險屬性，如果今夜美元上漲便都難以獨善其身。因此短線警惕下跌風險。

二、商品市場

原油

因市場預計加拿大野火威脅石油供應並將導致美國原油庫存下降，油價周二連續第二日上漲。美國原油收漲0.59美元，報每桶48.31美元;布倫特原油收高0.31美元，報49.28美元。個人仍堅持目前不適合追高原油觀點不變。以布倫特原油為例，向上空間最理想情況下不超過1.5美元，在上漲力度明顯疲弱、上方出現強阻力位、美元有可能繼續走強的情況下沒有追漲的理由。

銅

倫敦金屬交易所(LME)指標期銅上漲0.1%，報每噸4,655美元。盤中一度觸碰100日均線附近，符合前一日提出的新開空倉條件。除非近幾個交易日收盤價回到100日均線上方，否則該部分空單可持續持有。

大豆

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨結束四日連跌。有分析師預計，最近的過度降雨導致阿根廷作物出現問題，將促使出口商將一些阿根廷大豆銷售轉為美國大豆銷售。CBOT-7月大豆合約收漲15-3/4美分，報每蒲式耳10.80-1/4美元；7月豆粕合約收高7.9美元，報每短噸369.1美元；7月豆油合約收跌0.01美分，報32.78美分。

北京分行交易室

趙弋飛

2016-5-18

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