四月金融數據爆冷投資數據回落 對股市有何影響

和訊股票綜合消息 四月金融數據爆冷，投資數據回落，對股市有何影響？

四月重磅金融投資數據公布：

1、4月社會融資規模7510億，前值由23400億修正為23360億。

2、4月M2貨幣供應同比12.8%，前值13.4%。

3、4月新增人民幣貸款5556億，前值13700億。

4、4月規模以上工業增加值同比6%，預期6.5%，前值6.8%。1-4月規模以上工業增加值同比5.8%，預期6.1%，前值5.8%。

5、4月社會消費品零售總額同比10.1%，預期10.6%，前值10.5%。1-4月社會消費品零售總額同比10.3%，預期10.4%，前值10.3%。

6、1-4月城鎮固定資產投資同比10.5%，預期11%，前值10.7%。

此前市場已經預期4月信貸增速將遭遇「踩剎車」，新增信貸規模預期在8000億左右，但13日公布的5556億的新增人民幣貸款數據仍令市場感到驚訝，為2009年以來同期最低值。尤其值得注意的是，分部門看，企業中長期貸款減少430億元，為2012年底以來出現的首次下降。

雖然對M2增速放緩有所准備。前兩天，張高麗副總理還提前給出了「劇透」。但一般認為，M2增速最多從3月的13.4%回落到13.2%或者13.1%，怎麼也會維持在13%以上，基本上沒有人預測會跌破13%。

主要數據均低於市場預期！因何出現如此大的變化？特別是M2貨幣跌破13%意味着什麼？是貨幣政策真的轉向了嗎？

M2貨幣跌破13%意味着什麼？意味着貨幣增速重回「股災-救市」(2015年7月)之前。

知名財經評論劉曉博：由於4月這腳剎車踩的太急，如果5月繼續，則經濟增速會在一、兩個季度之後重新走軟。所以，從「穩」的角度看，M2增速很難繼續大幅走低，信貸增長也是一樣。如果M2增速重回10%到11%的區間，則資產價格將有顯著下跌，股市、樓市都支撐不住，到時候會出大問題。但不管怎麼說，今天公布的這組數據，對短期股市構成了利空。如果周末沒有新的重要消息對沖，則周一股市將很可能出現下跌。

央行：穩健貨幣政策取向並沒有改變

穩健貨幣政策取向並沒有改變。在經過季節、基數因素調整並考慮地方政府債券發行和債務置換等因素後，當前總體上貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常的，銀行體系流動性合理充裕，各種市場利率也保持在低位平穩運行。下階段，人民銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，營造適宜的貨幣金融環境，促進經濟平穩增長。

4月份人民幣貸款少增，首先是受地方政府存量債務置換加快的影響較大。據我們初步掌握的數據，今年4月份置換地方融資平台貸款規模不低於3500億元，比2、3月份大幅增加，而去年4月份無置換貸款。地方政府存量貸款置換為債券，相應沖抵了貸款增量，但實際上並不減少融資規模，若還原這部分置換因素，今年4月份新增貸款超過9000億元，同比多增約2000億元。其次，從季節性因素看，一季度貸款往往增加較多，銀行項目儲備大量消耗，使得4月份成為傳統上的貸款小月，基本上只有3月份增量的50-60%。今年仍然延續了這一季節變化模式。此外，風險管控壓力和不良貸款核銷也有一定影響。在資產質量管控壓力加大的背景下，銀行貸款投放比較審慎，尤其是產能過剩領域的貸款。有的銀行在4月份集中核銷了數百億元不良貸款。

社會融資規模環比少增，除了受貸款變化影響外，還與企業債券融資下降有關。4月份企業債券凈融資2096億元，比上月少5094億元，這主要是受近期債券市場違約增多、企業推遲發債影響，但比去年同期仍多480億元。值得注意的是，目前社會融資規模統計中並未包含地方政府債券。從我國情況看，地方政府通過發行債券獲得的融資很大程度上也是用來支持實體經濟的。若加上4月份地方政府債券凈融資額1.06萬億元，社會融資規模將達到1.82萬億元，同比多7574億元。由此可見，在考慮了季節性變化和地方政府債券發行、債務置換等因素後，總體上當前金融對實體經濟的支持力度仍然較強。

國泰君安任澤平：貨幣信貸和財政支出回落 政策回歸穩健

信貸大幅低於市場預期，主要與一季度超增後回調、穩增長力度減弱、宏觀審慎管理、地方債置換、企業貸款需求減少等有關。社融增量大降主要受表內信貸放緩、票據融資減少、債券違約信用債發行減少影響。M2增速回落表明穩增長告一段落，M1高企主要受貨幣活化企業投資意願不強、居民購房存款轉移、地方債發行較多、低基數影響。由於貨政轉向中性觀察、菜價連降、豬價環比漲幅趨緩、一線房價見頂、M2回落，通脹壓力短期有望緩解。信貸、房銷、土地成交等經濟先行指標回調。維持經濟短期W型、中期L型判斷，長期只有通過改革才有望實現U型復蘇。

方正證券(601901,股吧)郭磊：4月工業脈沖偏弱 引發後續復蘇無力擔憂

數據顯示4月工業脈沖略弱於3月，這一點可能會引發後續復蘇無力的擔憂。

但4月數據仍有亮點：一是固定資產投資依然在高位，年度新開工項目計劃總投資僅有微幅放緩，增速仍高達38%;二是房地產小周期修復進一步確認，拿地、新開工、投資均在繼續加速。

考慮到這兩個鏈條的滯後傳遞，後面兩個季度的時間經濟仍風險不大。近期政策釋放出結構調整信號也是建立在經濟表現大致穩定的基礎上，建議密切關注宏觀政策的微妙變化。（來源：央行、國家統計局、國泰君安、方正證券、全景網）