安邦咨詢：從「權威人士」談話把握中央政策基調

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

    5月9日的人民日報刊登了權威人士專訪《開局首季問大勢》，這是接近中央決策層的權威人士時隔四個月再度發聲把脈中國經濟。在安邦咨詢（ANBOUND）研究團隊看來，這篇文章全面、系統地闡述了高層對當前宏觀經濟形勢的看法和判斷，介紹了今後各方面經濟工作的政策基調和方向，也回應了此前外界對中國經濟政策的一些質疑，在把握未來政策上具有較高的參考價值。

對於當前經濟形勢的總體判斷，權威人士首先給中國經濟觸底反轉的樂觀看法潑了涼水，指出盡管經濟運行的總體態勢符合預期，一些經濟指標也有所回升，但很多固有矛盾並未緩解，一些新問題也有所暴露，「穩」的基礎仍然主要依靠投資拉動，部分地區經濟下行壓力還在加大，民營企業投資大幅下降，樓市、股市、非法集資等各類風險點增多，就業問題凸顯，社會矛盾有所加劇。因此，一季度的經濟表現還不能用「開門紅」「小陽春」等簡單概念加以描述。中國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。要指出的是，這種判斷是對國家發改委此前判斷的否定。

權威人士表示，推進供給側結構性改革是當前和今後一個時期我國經濟工作的主線，往遠處看，也是我們跨越中等收入陷阱的「生命線」，是一場輸不起的戰爭。下一階段供給側結構性改革必須加強、必須作為主攻方向，需求側只起着為解決主要矛盾營造環境的作用，所以投資擴張只能適度，不能過度，決不可主次不分。他特別強調指出，要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經濟增長、做大分母降槓杆的幻想，高槓杆是「原罪」，是金融高風險的源頭，處理不好小事會變成大事。

至於化解過剩產能和處置「僵屍企業」，權威人士強調必須向縱深推進，為此政府要自我革命、減少行政干預，比如減少對「僵屍企業」的補貼就必須靠行政命令，不能單靠市場；圍繞「三去一降一補」五大任務，各級政府要主動作為、帶頭作為，對「僵屍企業」該「斷奶」就要「斷奶」，該斷貸的就斷貸，堅決拔掉「輸液管」和「呼吸機」；更不要動輒搞「債轉股」和「拉郎配」式重組，那樣成本太高，自欺欺人，早晚是個大包袱。

針對去產能去槓杆與穩增長之間的沖突，權威人士指出，從長期看，穩增長與調結構是一致的，結構調整是經濟可持續增長的重要動力和保障，去產能、去槓杆有助於結構優化和經濟的長期健康發展。在短期內，穩增長與調結構之間可能存在矛盾，但如果不去，不要說長期穩不住，短期效果也越來越差，「僵屍企業」會越來越多，債務越積越重，加劇財政金融風險。

要強調的是，依靠過剩產能支撐的短期經濟增長所承受的痛苦，比去掉這些產能要更大、痛的時間會更長，因此長痛不如短痛，對既定的「去槓杆、去產能、調結構」必須堅決，不能因為短痛就松手。對於化解過剩產能引發的失業現象，決策人士強調「保人不保企」，要緊的是加強對勞動者的技能培訓，能培訓的培訓、能轉崗的轉崗，確實不能轉崗的要做實做細托底工作；只要能保住就業底線，結構調整會加大力度。

安邦咨詢（ANBOUND）研究團隊認為，此次中央決策層借權威人士之口系統釋放信息，事實上支持了國內外不少機構和學者對當前中國經濟形勢的客觀看法，即現在談論經濟將要築底企穩還為時尚早。正如文中強調的那樣，提高輿論引導的可信度很重要，必須實事求是，對成績不能說過頭，對問題不能視而不見，甚至文過飾非，否則會挫傷信心、破壞預期。「宏觀經濟政策不能搖來擺去。推進供給側結構性改革的政策導向越明確，落實越有力，市場預期就越好。反之，如果我們還走需求刺激的老路，市場就會擔心遲疑、無所適從」。

我們認為，中央此次系統闡述對當前和未來經濟走勢的看法，無疑是向市場發出了清晰的信號，下一階段經濟工作的中心必須真正轉向「結構性改革」這一深層次問題。通過此次詳細闡述，中央決策層也大大提高政策透明度，把大政方針和宏觀經濟政策講得更加清楚透徹，有助於國內外更客觀、理性的看待中國經濟運行中存在的機會和問題，有助於企業經營者更好的把握市場預期。

權威人士的發言表明，中央決策層已決定將經濟工作重心轉向「結構性改革」，並展示了反對短期再搞刺激、徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經濟增長的決心。國內不會因為調結構的短痛就松手，只要能保住就業底線，結構調整會加大力度。