楊德龍：習主席講話向市場釋放滿滿正能量

作者：楊德龍前海開源基金首席經濟學家、執行總經理

近日人民日報刊登了習近平主席《在省部級主要領導干部學習貫徹黨的十八屆五中全會精神專題研討班上的講話》，主要從四個方面闡述了當前經濟形勢和未來發展，觀點鮮明，積極向上，指明了未來幾年中國經濟發展方向，是真正的綱領性文件，值得我們認真學習思考。這四個方面分別是：深入認識經濟發展新常態、深入理解新發展理念、供給側結構性改革、把新發展理念落到實處等，全文向市場釋放出滿滿的正能量。

講話第一部分指出，「十三五」時期，我國經濟發展的顯著特征就是進入新常態。新常態下，我國經濟發展的主要特點是：增長速度要從高速轉向中高速，發展方式要從規模速度型轉向質量效率型，經濟結構調整要從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量並舉，發展動力要從主要依靠資源和低成本勞動力等要素投入轉向創新驅動。這些變化，是我國經濟向形態更高級、分工更優化、結構更合理的階段演進的必經過程。從歷史長過程看，我國經濟發展歷程中新狀態、新格局、新階段總是在不斷形成，經濟發展新常態是這個長過程的一個階段。這完全符合事物發展螺旋式上升的運動規律。全面認識和把握新常態，需要從時間和空間大角度審視我國發展。習主席講話清晰明確的解釋了新常態下我國經濟發展的主要特征，糾正部分人的片面解讀。

習主席表示，在新常態下，盡管我國經濟面臨較大下行壓力，但「十三五」及今後一個時期，我國仍處於發展的重要戰略機遇期，經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。這段習主席的講話駁斥了國內外唱空中國的觀點，大大提振了投資者信心。

部分悲觀的人看到我國出口增速與前幾年相比出現大幅下降，但這是經濟發展中的正常現象。二戰後，德國、日本都經歷了出口快速增長期，成為世界貿易大國。從德日的實踐看，當貨物出口占世界總額的比重達到10%左右，就會出現拐點，增速要降下來。我國貨物出口占世界總額的比重，改革開放之初不足1%，到2014年達到12.3%，這意味着我國出口增速拐點已經到來，今後再要維持出口高增長、出口占國內生產總值的高比例是不大可能了。這就要求我們必須把經濟增長動力更多放在創新驅動和擴大內需特別是消費需求上。

習主席講話中強調，要着力實施創新驅動發展戰略。把創新擺在第一位，是因為創新是引領發展的第一動力。發展動力決定發展速度、效能、可持續性。對我國這麼大體量的經濟體來講，如果動力問題解決不好，要實現經濟持續健康發展和「兩個翻番」是難以做到的。當然，協調發展、綠色發展、開放發展、共享發展都有利於增強發展動力，但核心在創新。抓住了創新，就抓住了牽動經濟社會發展全局的「牛鼻子」。同時強調，要着力推進人與自然和諧共生。綠色發展，就其要義來講，是要解決好人與自然和諧共生問題。

對於市場熱議的供給側改革問題，習主席專門進行了講解。強調供給側結構性改革，重點是解放和發展社會生產力，用改革的辦法推進結構調整，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，增強供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產率。這不只是一個稅收和稅率問題，而是要通過一系列政策舉措，特別是推動科技創新、發展實體經濟、保障和改善人民生活的政策措施，來解決我國經濟供給側存在的問題。

整體來看，習主席的講話，系統的闡述了供給側改革與經濟發展的關系，對我們經濟發展道路指明了方向，糾正了部分對中國經濟發展悲觀看法，向市場釋放出滿滿的正能量。我認為，穩增長仍是政策主基調，未來還會采取積極的財政政策和中性偏松的貨幣政策，不會輕易轉向，而近期公布的經濟數據顯示經濟回暖跡象明顯，雖然面臨着一定的增長壓力，但今年弱U型復蘇的可能性較大。現在大盤調整屬於上升過程中的調整，很快會得到修正。特別是，上千億養老金即將入市，深港通開通臨近，六月份A股有望加入MSCI新興市場指數等等，近期利好將接踵而至。3000點以下仍是最好的加倉時機，建議投資者堅定信心，繼續重點配置白酒等績優藍籌股，耐心等待大盤反彈。