美國監察他國操縱匯率賊喊捉賊 貨幣戰爭暗中已開啟

有評論指出，日本央行上周出乎意料以不變應萬變，匯率隨即飆升，成為本周全球金融市場的焦點。日本早前卻與中國、南韓、台灣及德國等經濟體被美國財政部列入匯率操縱最新觀察名單。顯然，美國是在「賊喊捉賊」，各國央行動作不斷，貨幣戰爭暗中已經開啟。這篇文章具有一定的參考意義。

日本央行上周出乎意料以不變應萬變，公布指標利率維持於負0.1厘，以及繼續以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣。這結果明顯與市場期望的加碼量寬有極大落差，匯率隨即飆升，美元兌日元於昨天亞洲時段更報復性跌破106水平。勢如破竹的日元，成為本周全球金融市場的焦點，匯率走強正挑戰日本政府和該國央行的忍耐力。

日元高處未算高，首當其沖的「受害者」是日本出口商，同時拖累日經指數上周四和本周一累挫6.6%。英國《金融時報》報道，任天堂、全球第三大打印機廠Epson和三菱電機（Mitsubishi Electric）等日企已率先改變對日元匯價走勢的預測，預期至2017年3月為止的整個財政年度，美元兌日元平均匯價將由110水平下降至105水平。Epson更預料日元兌美元和歐元每升值一元，等同分別抹掉該公司3億日元價值和9億日元盈利。

有趣的是，縱然日元匯價不跌反升，日本早前卻與中國、南韓、台灣及德國等經濟體被美國財政部列入匯率操縱最新觀察名單。美國財政部聲言將密切關注上述國家或地區的經濟發展和匯率政策取態。有分析指出，若日本央行直接干預匯市遏抑匯率，勢必引來美國批評，觸發日元好友伺機出動，干預匯率的效果將適得其反。而且，由於美聯儲未釋出明確的加息意向，日本央行一切壓低匯率的行動或徒勞無功。

事實上，由美國監察其他國家操縱匯率可說賊喊捉賊，非常諷刺。2007年至2008年次按危機爆發後，美聯儲推出多輪量寬（QE）大舉購買資產，壓低美匯指數，難道這不是操縱？而且，當弱不禁風的美匯指數於2014年下半年逐漸轉強，由80升上100水平時，美國企業並購數目和金額均同步大增，如今美匯轉弱，以陰謀論分析，正好配合美國的跨國企業把海外資產折算美元計價，借此推高美國企業的盈利和資產值，有助延續美股牛氣。 果如是，這場大龍鳳確實妙哉！怪不得耶倫遲遲不敢再加息。

至於日本有否操縱匯率，則路人皆見。從企業並購活動角度看，於2008年至2012年期間，日元兌美元及歐元均呈現走強，日本企業於2011年和2012年並購金額大增。相較2004年至2015年期間日企每年並購金額平均約1125億美元，2011年和2012年的日企並購金額均高於平均數 逾三成。另一方面，安倍晉三於2012年底上任首相急射三箭刺激經濟，日元兌美元至2014年底累泄近四成，期間企業並購冰封，2013年和2014年日企並購金額分別低於平均數32%和17%。

回看2015年，無論美國、日本或中國的並購活動皆處於高峰，涉及金額分別高達2.35萬億美元、1478億美元和5247億美元。然而，假如央行不印銀紙的話，這些四竄的熱錢從何而來？

央媽除了擺明透過減息讓本土貨幣貶值，亦暗地里執行各項刺激信貸措施，或明或暗的招數，其實也是另類貨幣戰爭。（文章來源：hkej）

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