上投摩根張軍：上海金的投資機會還有待觀察

近日，上投摩根全球天然資源基金基金經理張軍對和訊網表示，上海金的投資機會還有待觀察。

張軍表示，可以從幾個維度對上海金的投資機會進行觀察。首先是投資者對其的投資的熱情，參與度還是非常重要的。其次，要觀察參與投資者的類型，看是否有大的機構資金進行參與。最後，還需要觀察上海金和倫敦金的聯動性，誰對於國際金價更具有引導性。

對於全球天然資源價格，張軍分析球天然資源本輪反彈具備基本面改善支持。且當前全球資源價格水平與2002年同期相當，已回到前一輪牛市啟動初期水平。對於周期性特征明顯的全球資源投資而言，新一輪周期的開始或許已漸行漸近。

張軍指出，今年的上漲過程中也出現了市場對美聯儲加息時機預期推遲的因素。但是，他認為如果只有預期的暫時改善，這輪上漲的後續動能不足。張軍直言中國需求、美元指數、油價供求和公司質地等基本面因素的改善，才是判斷天然資源行情中長期擺脫熊市持續上漲的關鍵。其強調，上投摩根基金通過全球調研發現，到目前為止，可見的利好轉變已經出現在三個方面：第一，主要工業金屬（如銅、鋁、鎳、鋅等）的供求改善方面，工業礦廠在今年的減產幅度已達3%-10%；第二，大型資源類公司的穩健經營方面，這些公司通過回購股份、削減資本開支夯實資產負債表，以期得到投資人的支持；第三，行業內逐漸顯現的並購機會上，因為對資源類公司而言，通過並購其他公司擴張比重新開始經營新的公司更高效。

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