煤炭金屬礦業將到期7600億債權 違約或集中爆發

和訊網消息 4月28日，據彭博報道，處於煤炭以及金屬與礦業這兩個產能過剩行業的公司，今年2至4季度累計債券到期規模超7600億元，為記錄最高，較去年同期增34%。分析認為，信用債集中到期，市場流動性壓力就比較大，信用違約事件可能集中爆發。

報道稱，整體債券市場年內的到期規模將攀升至頂峰，從本季度開始將面臨連續三個季度的最高到期規模，總量將達到4.12萬億元人民幣，較去年同期增長23%。

海通證券(600837,股吧)姜超日前稱，信用違約頻發將推升信用利差，企業融資成本易升難降。違約風險增大將推高企業借新還舊的成本，或導致再融資受阻，甚至可能形成「違約風險增大-再融資受阻-經濟回落-違約風險進一步增大」的惡性循環。

他還分析稱，中低評級債券到期償還量從2015年第4季度開始大幅上升，而也正是自那時起，山水水泥等一系列違約事件不斷沖擊市場神經。中低評級債券到期量仍處於上升趨勢，並將於2016年第3季度達到高峰。隨着去產能的推進和低評級債券的大量到期，預計會有更多違約事件浮出水面，違約將呈常態化。

報道稱，各類投資債券的金融機構近期工作的主題之一，就是盡早拋出可能違約的債券，以免「踩雷」。

據路透不完全統計，截至目前，4月以來已有逾70家發行人取消或推遲各類債券發行，原因多為「市場波動較大」、「認購不足」，涉及規模達687.9億元。

信用違約除了引發信用風險，還將提升流動性風險。多家券商表示，企業債違約頻發導致再融資受限，對債務龐氏而言，這或加速債務槓杆崩塌，過剩行業等主體暴露龐氏槓杆只是時間問題，預期違約加劇。流動性壓力或進一步傳導，後續貨幣政策特別關鍵。