退市避險！德意志銀行停止部分原物料交易 但不放棄被動型指數商品

德意志銀行 (Deutsche Bank) (DB-US) 周四 (6日) 宣布將停止部分原物料市場交易，但其將近 90 億美元規模的原物料指數基金仍將繼續運作，業界認為，德意志銀行此項運作策略將有助於其從交易費用中獲利，並維繫與大客戶間的往來。《路透社》報導，雖然原物料今年表現不佳，但德意志銀行並未放棄被動型的原物料投資工具。

德意志銀行是全球前 5 大原物料交易商之一，該銀行周四表示，將停止在能源、農業、基本金屬、煤礦及鐵礦方面的交易，繼續經營貴金屬及少數金融衍生商品的交易。不過德意志銀行將繼續進行原物料指數交易。

業界人士指出，原物料指數可以避免掉獲利空間小、資金需求高、政治因素及金融審查等問題。而上述因素正是使銀行脫離實體原物料交易的因素。諮詢機構 Sarhan Capital 總裁 Adam Sarhan 表示，原物料指數能讓銀行在為客戶賺進獲利時收取手續費，自家則不必承擔風險。

據調查機構 Lipper 數據，德意志銀行所交易的原物料指數產品有 7 檔，ETF 和共同基金的類型都有，至今年 10 月底止，總資產約為 88 億美元。交易指數型產品的客戶類型包括了大型退休基金、基金會、家族企業等，是銀行的重點目標客戶。為免流失客戶，在停止部份原物料交易時保留指數型產品運作，是較合理的決策。

只是，投資人近來不是特別喜歡原物料指數投資。據花旗銀行估計，今年來已有 360 億美元資金從被動型原物料投資項目中撤出，又高於 2012 年的 275 億美元資金流出。

但仍有人認為，原物料仍未到最低點，基金的資金流失是過度反應。Sarhan 就認為，目前原物料指數基金的困境來自於非常嚴格的監管環境，但當這一點改變時，相信投資人又會希望自己已經卡好位了。