明年Q1營收微減Q2強彈18% 高盛喊買台積電

精實新聞 2013-12-04  記者 王彤勻 報導

20131204_112_0.jpg -->晶圓代工龍頭台積電(2330)股價自10月22日登上111.5元的高峰以來，因英特爾、三星、格羅方德等對手競爭壓力浮現，以及明年Q1半導體庫存修正疑慮未除，股價持續向下修正震盪。不過，外資高盛出具的最新報告則是續挺台積，指出台積明年Q1營收雖估將季減4%，不過明年Q2營收即可望強勁反彈，估計將季增18%，因此仍維持對台積的買進(Buy)評等，以及130元的目標價。而台積今(4日)股價相對持穩，盤中漲幅多能維持在1%左右。

高盛指出，據其觀察17個主要的晶圓代工大客戶(尤其是高通(Qualcomm))庫存調節的狀況來看，今年Q3上述Fabless IC設計公司相較於Q2，已再去化了約4%的庫存。而上述主要Fabless IC設計公司的庫存天數，也從今年Q2的78天再降至今年Q3的72天，這個數字，是自2010年Q4以來最低的水準。高盛看好，若由上述主要Fabless IC設計廠商Q4普遍給出營收將季減2%的財測，已經優於台積、聯電(2303)、中芯(SMIC)等給出Q4營收約季減一成的幅度來看，Q4半導體的庫存天數雖仍可望續降，不過除非這些Fables IC設計廠商明年Q1的財測很糟，不然要說明年Q1半導體產業還會持續庫存調整，可能性不高。

高盛也指出，目前中國大陸智慧型手機的需求相當強勁，尤其中移動(China Mobile)已經開始在好幾個省分，為TD-SCDMA智慧機展開農曆年前的備貨，這也與包括聯發科(2454)和展訊(Spreadtrum)Q4智慧型手機晶片都將較Q3走高的情況相互呼應，台積電也將受益。

高盛預估，蘋果A8處理器可望自明年Q2起，為台積增加4%的營收貢獻，而全年則可佔台積營收的6%。而蘋果下一代的iPhone 6銷售狀況如何，也將是台積20奈米營收可否進一步放大的關鍵之一。