金天醫藥今招股 籌資21億元 入場門檻4272元

大陸東北地區醫藥零售商及分銷商金天醫藥(2211-HK)今(2)日招股，招股價每股2.91至4.23元(港元，下同)，每手1000股，入場費4272.64元，集資14.55至21.15億元。集團主席金東濤表示，由於東北市場醫藥商分散，未來併購市場集中在東北三省，並會擴展至河北和內蒙古。

《星島日報》報導，金天醫藥過去2010年至2012年整體純利的複合增長率為32.1%，去年全年純利按年增長18.7%，至2.14億元(人民幣，下同)。截至今年6月底止的中期純利升1.18倍，至1.51億元，集團預期今年全年純利不少於3.25億元。

金天去年零售業務的毛利潤按年增加65%，至3.2億元，但毛利率下滑1.8個百分點，至35.1%；分銷業務的毛利潤增加23%，至2.26億元，惟毛利率也下跌3.4個百分點，至16%。

金東濤解釋，毛利率下滑的原因是過去兩年收購企業的毛利率相較集團的要低，因此拉低了整體毛利率，但收購的企業經整合和培訓，毛利率已達到公司的水準。截至今年6月底，零售的毛利率回升至38.4%，但分銷的毛利率則進一步下跌至15.2%。

金東濤又稱，集團在東北市場的市佔率為4.56%，反映該市場分散，也正是併購和發展的機會，未來集團的收購目標先集中在東北三省，由於在河北有分銷公司，下一個目標為河北和內蒙古，此外若在香港有合適的合作機會也會考慮。

目前金天在東北地區擁有791家零售藥店，並在香港有3家零售藥店，該3家藥店是在2012年12月收購的，位於九龍尖沙嘴及旺角。

金天計畫2014年底前在內地及香港，分別開設10家及7家自營零售藥店，預計在大陸開設一家自營零售藥店的成本約為500萬元，在香港則約為960萬元。

金東濤稱，雖香港租金高，但每種產品的零售價比內地高出5倍至10倍，與內地主要通過會員形式經營不同，香港可以靠流動客拉動銷售，有更多商機。

金天醫藥是次發行的5億股中有1億股為舊股，集資所得的40%將用於收購擴張，30%用於新設藥店及升級現有及額外設立的物流中心，20%用於推廣金天愛心、授權品牌及授權產品，10%用作營運資金。

另據香港《文匯報》報導，鳳凰醫療(1515-HK)於上週五(11月29日)首日掛牌，表現造好，不計手續費，每手500股賺1310元(港元，下同)，為今年第3大賺錢新股，僅次於雲遊(0484-HK)及靄華押業(1319-HK)的1650元及1320元。另外，華禧(1689-HK)於昨日截止公開發售，市場消息指，其初步已錄得5至6倍超額認購，而信達資產管理(1359)孖展認購持續火爆，十家券商累計借出419億孖展，超購43倍，有機會成今年集資王。

鳳凰醫療首日掛牌，全日收報10元，較招股價7.38元上升35.5%，成為今年第二大升幅的股份，僅次於迅捷(0540)的39%，高位見10.2元，低位8.56元，成交2.11億股，涉及金額19.7億元。

鳳凰醫療董事總經理梁洪澤認為，現時內地醫療改革剛起步，參與者不多，但由於行業規模大，預計未來一段時間競爭不會太激烈；公司亦計劃參與公共醫院改革，但具體形式要視乎個別項目而定，或透過收購或IOT(投資-營運-移交)項目形式來進行。

財務總監江天帆表示，公司業務收入及現金流穩定，將以增加負債的形式，來取得更多資金，對醫療行業而言，50%的負債比率屬正常水平，而公司現時僅20%。

至於信達資產管理孖展認購進一步升溫，計及十家券商累借419.8億元孖展額，相當於公開發售集資超額認購逾43倍。同時，市場相信信達亦很有機會成為今年新股「集資王」，而認購人數亦有可能創今年新高。

而28日開始招股的意大利化工集團 M&G (1040-HK)，招股首日認購反應一般，該股計劃發行23.5306億股，集資規模約38.8至45.8億元，招股價為 1.65至1.95元，每手股數為2,000股，入場費約3,939.3元。安排行為 Banca IMI、Banco BTG Pactual、Banco Santander、里昂、UniCredit及野村。